Populære Indlæg

Redaktørens Valg - 2020

Alt hvad du behøver at vide om højfrekvenshandel

Hej venner forhandlere!

Sikkert, mange af jer har hørt om begrebet "High Frequency Trading" mere end én gang. Højfrekvent handel er blevet et meget populært emne i de sidste ti år og har givet betydelige markedsforbedringer. Disse forbedringer vedrører lavere volatilitet, forbedret markedsstabilitet, forbedret gennemsigtighed og lavere omkostninger for handlende og investorer.

I dag har jeg forberedt dig meget information om, hvad High Frequency Trading handler om, hvad angår brugen af ​​HFT-systemer på moderne finansielle markeder, forskellige HFT-strategier, historie og udviklingsmuligheder for dette handelsområde. Lad os komme i gang!

Markedsændringer i de sidste årtier

Lad os først se på historien om udviklingen af ​​moderne markeder for at forstå forudsætningerne for fremkomsten af ​​hft. I løbet af de sidste par årtier har efterspørgslen efter computerteknologi blandt forbrugerne ført til et betydeligt fald i priserne på udstyr til handel. Som et resultat af anvendelsen af ​​avancerede teknologier og efterfølgende investeringer i software er handelsplatforme blevet meget mere overkommelige og kraftfulde. Derudover har en stigning i terminalfejltolerance, en stigning i pålideligheden af ​​ordreudførelse og levering af platforme til tilslutning og udvikling af proprietær software ført til en stigende kompleksitet i handelsprocessen.

Figuren ovenfor illustrerer de vigtigste retninger på markedet for finansielle tjenester i 70'erne i det forrige århundrede. Her er hvad der sker med markedet i dag:

I 70'erne var de største deltagere på de finansielle markeder organisationer og individuelle store deltagere, der i øjeblikket besidder førende positioner. Grundlæggende var det forskellige fonde - pension, gensidige fonde, hedgefonde. De blev også sammensat af private forhandlere, markeds beslutningstagere og forskellige formidlere.

Transaktionsomkostninger var meget høje, og værdipapiromsætningen var ganske lav. Der var også en stor sandsynlighed for fejl i behandlingen af ​​ordrer, da de alle blev behandlet manuelt. De fleste af de handlende i disse dage var primært afhængige af deres egen erfaring og intuition snarere end på teknisk eller grundlæggende analyse på grund af kompleksiteten i beregningerne.

Lad os nu se på markederne i dag. Nye deltagere konkurrerer med succes med finansielle tycoons, for i dag virker højteknologi, komplekse matematiske beregninger og konstruktion af nøjagtige modeller af markedsprocesser ikke længere som noget fantastisk.

Forskellige fonde bruger de nyeste økonomiske og finansielle teorier såvel som de nyeste matematiske værktøjer til mere nøjagtige prognoser for prisadfærd på finansielle markeder, som fører til mere effektiv handel. Markeds beslutningstagere, mæglere og hedgefonde undersøger markedets mikrostruktur og den nyeste teknologi til udvikling af automatiserede hftstrategier for at sikre lave transaktionsomkostninger, idet de påtager sig en betydelig markedsandel fra traditionelle forhandlere. Midler, der er involveret i statistisk arbitrage, bruger også kvantitative algoritmer, herunder højfrekvente.

Markeder er i øjeblikket meget demokratiske. På grund af spredningen af ​​lave omkostningsteknologier kan enhver handle på reelle markeder, placere applikationer og derved deltage i dannelsen af ​​aktivpriser, der tidligere var et rent privilegium for forhandlere. Samtidig eliminerer automatisering af handelsprocessen praktisk talt muligheden for fejl i udførelsen af ​​handelsoperationer. Stærk konkurrence mellem nye deltagere og gamle spillere har også ført til et fald i marginkrav til mæglere.

Sådan fandt handelsprocessen sted i 70'erne:

  1. Mæglere ringer til deres kunder ved at tilbyde dem deres handelsideer om køb / salg af visse værdipapirer;
  2. Hvis klienten kunne overtale, giver han en mundtlig handelsordre direkte via telefon. Mæglere sad i handelsgulve, og støj fra stedet forstyrrede ofte den nøjagtige udførelse af klientens ordre;
  3. Efter modtagelse af ordren udfører mægleren enten ordren, hvis den er stor nok, eller venter på en passende pakke med ordrer med tilstrækkelig mængde til at udføres, som alle udføres til samme pris. Jo mindre klient, desto dårligere er eksekveringsprisen, han modtager;
  4. Så efter at et tilstrækkeligt antal applikationer er samlet, indgår mægleren en aftale;
  5. Endvidere behandlede repræsentanter for udvekslingen, kaldet "specialister" ordrer. Det er ingen hemmelighed for nogen, at det var sædvanligt at manipulere priser i ordrer og brorparten af ​​vederlaget, som disse mennesker fik, netop gennem gennemførelsen af ​​transaktioner;
  6. Mægleren giver kunden besked om udførelsen af ​​sin ordre, indsamler provision og bonusser.

I dag er kunderne undertiden bedre informeret om markedsanalyse og udstyret med mere moderne udstyr end mæglere selv. Mæglernes kompetenceområde er også markant indsnævret. Her er en moderne mægler-klient interaktionsalgoritme:

  1. Klienten udfører forskning, udvikler handelsstrategier og algoritmer;
  2. Klienten gennem et elektronisk netværk afgiver en ordre, der næsten øjeblikkeligt rammer mæglerens server;
  3. Klienten vælger den optimale mekanisme til udførelse af sin ordre (verserende, markedsordre);
  4. Information om ordren i automatisk tilstand udføres på den tilsvarende handelsplatform;
  5. Handelsplatformen bekræfter automatisk udførelsen af ​​klientens ordre;
  6. Mægleren sender automatisk en bekræftelse til klienten om transaktionen og modtager en lille provision for sine tjenester. I 1997 var Merrill Lynch-transaktionsgebyret $ 70. I dag tager Interactive Brokers omkring $ 0,35.

Steve Swanson var en typisk 21-årig computer nørd. Det var sommeren 1989, og han havde lige fået en matematikgrad på Charleston College. I tøj blev han tiltrukket af t-shirts og hjemmesko og i tv - serien Star Trek. Han tilbragte det meste af sin tid i garagen hos Jim Hawkes, en statistikprofessor ved det kollegium, hvor Steve studerede. Der programmerede han algoritmer for at blive det første firma i verden, der udfører højfrekvent handel i fremtiden, og vil blive kaldt Automated Trading Desk. Hawks blev hjemsøgt af besættelsen om, at bestande kunne være rentable ved hjælp af prisforudsigelsesformler udviklet af hans ven David Whitcomb, som underviste i økonomi ved Rutgers University. Swensons opgave var at omdanne Whitcombs formler til maskinkode.

En parabol monteret på taget af Hawks garage fangede signaler med information om tilbudsopdateringer, som modtog, hvilket system kunne forudsige opførslen af ​​priser på markederne inden for de næste 30-60 sekunder og automatisk købte eller solgte aktier. Systemet fik navnet BORG, forkortelse af Brokered Order Routing Gateway, Brokerage Team Routing Gateway. Navnet bar en henvisning til Star Trek-serien og mere præcist til den onde fremmed race, der var i stand til at absorbere hele arter og omdanne dem til dele af et enkelt cybernetisk sind.

Et af de første ofre for BORG var markeds beslutningstagere fra udvekslingsrum, der manuelt udfyldte kort med information om køb og salg af aktier. ATD vidste ikke kun bedre, hvem der gav en mere attraktiv pris. Processen med at købe og sælge aktier, som det nye system udføres på et sekund. Efter dagens standarder er dette en skildpaddehastighed, men så kunne ingen overgå den. Så snart aktiekursen ændrede sig, begyndte ATD-computere at handle på betingelser, som resten af ​​markedet endnu ikke havde haft tid til at justere, og få sekunder senere solgte eller købte de aktier til ATD til den "rigtige" pris.

I gennemsnit kom færre øre pr. Aktie fra ADT, men virksomheden arbejdede med hundreder af millioner af aktier pr. Dag. Som et resultat lykkedes det firmaet at flytte fra Hawks 'garage til et moderne forretningscenter på $ 36 millioner i den myrede forstad til Charleston, South Carolina, cirka 650 miles fra Wall Street.

I 2006 handlede virksomheden ca. 700-800 millioner aktier pr. Dag, hvilket repræsenterede over 9 procent af det samlede amerikanske aktiemarked. Og hun havde konkurrenter. Et dusin andre store elektroniske handelsselskaber trådte ind i scenen: Getco, Knight Capital Group, Citadel voksede ud af handelsgulvet på råvaren og futures-børserne i Chicago og New York-børserne. Højfrekvent handel begyndte at få fart.

Store verdensudvekslinger

De største børser i verden er i en hård konkurrence og afhænger for meget af interesserne for investorer, der forventer konstant vækst i overskuddet. Som et resultat er udvekslingerne tvunget til at lede efter innovative markedsføringsløsninger og måder at skille sig ud blandt konkurrenterne. Lad os se, hvad der giver verdens førende børser mulighed for at vokse.

Australske værdipapirudveksling (australske Værdipapirer udveksling - ASX)

Hovedmålet med den australske børs (ASX) er at opretholde en dominerende position på det australske værdipapirmarked. Derudover er ASX forpligtet til at notere selskaber i Sydøstasien. Lave omkostninger og konsekvent høje salgstal gør den australske værdipapirbørs konkurrencedygtig i det globale finansielle system.

I 2005 gav ASX mæglere mulighed for at handle anonymt. Initiativet har bidraget til at øge likviditeten af ​​værdipapirer - især aktier inkluderet i S&P- og ASE-indekset, der tegner sig for mere end tre fjerdedele af den samlede markedsværdi.

Blandt ASX's andre initiativer er åbningen af ​​et sekundært marked, der ligner London Stock Exchange's Alternative Investment Market (AIM), for virksomheder med en markedsværdi under australske 100 millioner dollars (såsom to tredjedele på den australske børs).

Tysk børse (Deutsche Börse)

Den tyske fondsbørs søger at differentiere sig ved at skabe en unik portefølje af tjenester, der omfatter hele kæden af ​​udvekslingsprocesser, såsom handel med værdipapirer og derivater, afvikling og lukning af aftaler, levering af ajourført markedsinformation, udvikling og drift af elektroniske handelssystemer. Takket være sin procesorienterede forretningsmodel skaber Deutsche Börse et effektivt kapitalmarked: udstedere drager fordel af lave kapitalomkostninger, og investorer drager fordel af høj likviditet og lave transaktionsomkostninger.

Euronext European Stock Exchange

Euronext European Stock Exchange (nu en del af verdens største NYSE Euronext Exchange) blev dannet som et resultat af den store fusion af børserne i Amsterdam, Bruxelles og Paris og udvidede efterfølgende så meget, at den var i stand til at omfatte Lissabon-børsen, LIFFE og London-finansielle derivater.

Euronext blev oprettet med det formål at opdele indflydelsessfærer i Europa og fælles kontrol over de tre originale værdipapirmarkeder. I modsætning til aftalerne har Paris taget føringen på de fleste områder af Euronext's forretning. Børsen bruger nu det originale franske elektroniske handelssystem. Derudover finder de fleste større franske privatiseringer sted på Euronext.

Euronext forfølger en strategi for diversificering og ekspansion, tilføjelse af nye produkter og tjenester og stræber efter at styrke sin indflydelse internationalt. Euronext-analytikere har udviklet et "Technology Improvement Program" svarende til det på London Stock Exchange. Den nye elektroniske platform vil hjælpe Euronext med at øge hastigheden og antallet af samtidigt udførte transaktioner markant.

Hong Kong Stock Exchange (Hong Kong Stock Exchange, HKEX)

Hong Kong Stock Exchange (HKEX) er uløseligt knyttet til Kinas blomstrende økonomi. De vigtigste fordele ved HKEX er dens geografiske nærhed til det kinesiske fastland, relativt blød virksomhedsstyring og fordelene ved den kinesiske regering, der udfører privatisering af statslige virksomheder her.

Kinesiske virksomheder stoler på Hong Kong Stock Exchange og foretrækker den frem for vestlige og amerikanske konkurrenter. Notering af værdipapirer på Hong Kong Stock Exchange er mere praktisk, billigere og lettere kulturelt.Noteringsstandarder hos HKEX er høje, men kravene til virksomheder er langt fra så strenge som i USA, som børsstyrelsen gentagne gange har anført.

I øjeblikket er det kun værdipapirer fra virksomheder, der er registreret i Hong Kong, Kina, Bermuda eller Cayman Islands, der kan medtages på børs listen. Imidlertid indebærer markedsføringsstrategien på Hong Kong Stock Exchange at ændre reglerne til at omfatte aktier i virksomheder fra andre lande i Asien-Stillehavsregionen (for eksempel fra Australien) og reducere afhængigheden af ​​Kina.

London Stock Exchange (LSE)

London Stock Exchange bruger et betydeligt beløb på Technology Road Map, et stort program til modernisering af handelsmekanismer. Et af de sidste succesrige trin i denne retning var introduktionen af ​​et nyt system til lagring og transmission af markedsdata Infolect, som gjorde det muligt at reducere den gennemsnitlige transaktionshastighed til to millisekunder (hvilket er ca. 15 gange mindre end tidligere krævet).

Ligesom Euronext og NASDAQ forsøger London Stock Exchange at udvide sin indflydelse i verden. LSE fokuserer på Kina, Indien og Rusland. Strategien for at tiltrække udenlandske virksomheder til noteringsproceduren fungerer virkelig - i 2006 placerede flere store russiske private virksomheder deres aktier på London Stock Exchange. Ledelsen besluttede også at åbne et ekstra kontor i Hong Kong i oktober 2004 for at konkurrere med de amerikanske børser i kampen for kinesisk virksomhed.

US Stock Exchange NASDAQ

NASDAQ er den største elektroniske børs i USA, alt efter antallet af lukkede transaktioner med værdipapirer og tilstedeværelsen af ​​virksomheder, der er førende inden for deres branche - for eksempel sælges Microsoft, Intel, Google, Oracle, Nokia, K-Swiss, Carlsberg på denne børs. Starbucks og hæfteklammer. På trods af det faktum, at NASDAQ oprindeligt positionerede sig som en "udveksling for voksende virksomheder", kan du i dag møde nogle af de højeste krav til, at ansøgere skal være noteret.

Verdens første elektroniske aktiemarked, NASDAQ, har forsøgt at blive førende inden for handelsteknologi. Hastigheden for indgåelse af transaktioner blev reduceret til et rekordlavt niveau på et millisekund.

New York Stock Exchange (NYSE Euronext)

NYSE Euronext positionerer sig som verdensledende blandt børser. De mest likvide aktier, de højeste noteringsstandarder og blue chips (værdipapirer i de største virksomheder med stabil indkomst) giver New York Stock Exchange mulighed for at opretholde sin uofficielle guldstatus.

Som alle større verdensbørser søger NYSE Euronext at udvide sin indflydelse uden for De Forenede Stater og overvinde konkurrencen fra lokale børser, der er vokset i de sidste par år i store byer (for eksempel i Milano eller Mumbai).

For at få adgang til aktier i virksomheder uden for De Forenede Stater foreslog New York Stock Exchange i juni 2005 fusionen af ​​Euronext, en af ​​de største værdipapirbørser i Europa. Fusionen, som blev godkendt af Euronext-aktionærer, trådte i kraft i første kvartal 2007 og gjorde det for første gang muligt at skabe et ”interkontinentalt” værdipapirmarked, og den samlede værdi af virksomheder fra børselisten var omkring 26 billioner. dollars.

Singapore Stock Exchange (SGX)

Singapore Stock Exchange har fået en niche på det asiatiske aktiemarked. Her er de største virksomheder fra landene i Asien-Stillehavsområdet (bortset fra japanske, koreanske og statslige kinesiske virksomheder, der foretrækker at sætte deres aktier til salg på indenlandske børser). SGX er en ekstremt attraktiv handelsplatform for lande, der ikke har verdensomspændende anerkendte børser. Derudover har Singapore Stock Exchange lykkedes at tiltrække privat kinesisk kapital.

For at bevare sin konkurrencefordel søger Singapore Stock Exchange samarbejde med mindre regionale børser og udvider dermed sit globale netværk af handelsgulve. I midten af ​​januar 2007 blev SGX den eneste asiatiske børs, der officielt annoncerede sit ønske om at erhverve en 26% -andel i Bombay-børsen. De andre tre bombebørser, NASDAQ, London Stock Exchange og Deutsche Börse, har base i Nordamerika og Europa.

Japan Exchange Group, Inc

Den japanske børs stræber efter regionalt lederskab og konkurrence på det globale marked og positionerer sig som et "prestigefyldt sted at placere værdipapirer." Betydelige fordele ved Japan Exchange er salg af værdipapirer med høj likviditet og introduktionen af ​​avanceret informationsteknologi i handelsprocessen.

Børsen er medlem af Federation of Stock Exchange of Asia and Oceania. Japan Exchange Group, Inc optrådte som et resultat af fusionen af ​​Tokyo Stock Exchange og Osaka Stock Exchange i 2012. Før dette var Tokyo Stock Exchange den største spiller på det japanske aktiemarked (det absorberede Osaka).

Moskva-børsen

Moskva-børsen blev dannet i december 2011 som et resultat af fusionen mellem to store russiske udvekslingsgrupper - MICEX og RTS. Den vekselstruktur, der blev resultatet af fusionen, var i stand til at handle med alle større kategorier af aktiver.

I øjeblikket er Moskva-børsen den største børs i Rusland og Østeuropa. Derudover øges andelen af ​​post-trading-tjenester på Moskva-børsen, som efter ledelsens mening kan tiltrække nye udstedere og investorer. Bevæbnet med erfaring fra amerikanske konkurrenter, begyndte MB at levere risikostyringstjenester og levere forretningsinformation til investorer. Modernisering af handelsmekanismer er i gang, hastigheden af ​​transaktioner på derivatmarkedet stiger.

Hvad er højfrekvent handel

Udtrykket "hft" inkluderer en bred vifte af operationer fra algoritmisk handel. Højfrekvent handel er et forholdsvis lukket område. Det er meget vanskeligt at finde information om, hvordan hftfirmaer arbejder. Visse oplysninger kan dog stadig fås fra listen over åbne ledige stillinger, reklamer og individuelle internetartikler. hft er også meget forskellig fra andre former for algoritmisk handel. Det er udelukkende bygget på tekniske løsninger og et stort antal beregninger. Efter begyndelsen af ​​handel i henhold til en bestemt algoritme er der næsten ingen justeringer af dets arbejde (så længe det forbliver rentabelt), hvilket er meget forskelligt fra system med lavfrekvenssystem, i hvilken processen mennesker ofte foretager deres justeringer.

At arbejde i et sådant miljø er meget konkurrencedygtigt og kan ofte ødelægge mennesker. Mange måneders forskning natten over bliver irrelevante, hvis udvekslingsarbejdsordningen ændres, en ny lovramme vises, eller hvis konkurrenter kan begynde at behandle data i højere hastigheder. Derfor er et sådant arbejde velegnet til veldisciplinerede mennesker med flere videregående tekniske uddannelser, der er i stand til at arbejde under pres, der værdsætter uafhængighed og et meget professionelt team.

På trods af det faktum, at hft-erhvervsdrivendes aktiviteter ofte kritiseres, skaber kun visse typer hft-handel kaos på det moderne finansielle marked. Linjen mellem algoritmisk handel, elektronisk markedsføring og skadelig hft-handel er temmelig sløret, og højfrekvent handel betyder ofte elektronisk handel. Faktisk er fænomenet hft-handel i sig hverken godt eller dårligt, men djævelen er i detaljerne.

For klart at repræsentere mulighederne for HFT-handel er det værd at overveje flere typer markedsaktivitet mere detaljeret.

Algoritmisk / systemhandel er det almindelige navn for processen med at anvende programmerbare systemer, der bruger en bestemt matematisk model til automatisk at gennemføre transaktioner. En person opretter et program på en computer til en bestemt økonomisk strategi baseret på dette kriterium og administrerer det udviklede system fra denne computer. hft-handel er en type algoritmisk handel, men ikke al algoritmisk handel kan betragtes som højfrekvent.

I 2011 indrømmede Commodity Futures Trading Commission (CFTC), at den ikke forsøgte at finde den nøjagtige definition af højfrekvent handel. I stedet foreslog hun syv nøgleegenskaber ved HFT-handel:

  • Brug af systemer, der implementerer ekstremt hurtig placering, annullering og ændring af en ordre på mindre end 5 millisekunder eller med praktisk taget minimal forsinkelse;
  • Brug af computerprogrammer eller algoritmer til at automatisere beslutningsprocessen, hvor placering, udførelse, retning og udførelse af ordrer bestemmes af systemet og ikke kræver menneskelig indgriben i tilfælde af hver enkelt ordre eller transaktion;
  • Brug af colocation-tjenester, direkte adgang til markedet eller en dedikeret datakanal, der tilbydes af børser og andre organisationer for at reducere netværk og andre forsinkelser;
  • Meget korte tidsrammer for åbning og lukning af en position;
  • Høj daglig omsætning af værdipapirbeholdningen og / eller en høj andel af ansøgninger, der er indsendt i forhold til antallet af transaktioner;
  • Afgivelse af et stort antal ordrer, der annulleres øjeblikkeligt eller inden for et par millisekunder;
  • Afslutningen af ​​handelsdagen i en position så tæt på nul som muligt (uden at have store usikrede positioner om natten).

Historie om hft-strategier

Nu klager mange over, at højfrekvente erhvervsdrivende, der bruger matematiske algoritmer, har en urimelig fordel i forhold til dem, hvis algoritmer ikke er så gode, eller at deres (hft-forhandlere) handelssystemer er hurtigere end andre spillere.

Denne utilfredshed understreges af en mere betydelig historisk kendsgerning: enhver teknologi, der øger hastigheden af ​​informationsstrømmen, blev straks vedtaget af erhvervsdrivendes samfund både i Europa og i USA. Forhandlere brugte alle de kendte køretøjer til at udføre transaktioner hurtigere og lægge mindre kræfter på det. De var blandt de første til at mestre hurtigbåde, hurtigere besætninger og private budtjenester.

I slutningen af ​​1830'erne havde en mægler fra Philadelphia, William Bridges, en personlig signalstation mellem New York og Philadelphia, hvor han sendte aktiemarkedsnyheder til ham og hans lånere (og ingen andre). Signalerne blev transmitteret ved hjælp af en "optisk telegraf", som bestod af en række afskærmninger på en støtte monteret på en bakke, som kunne ses gennem et teleskop. Meddelelser viser, at de kunne transmittere aktiemarkedsoplysninger til hvor som helst fra New York til Philadelphia på 10-30 minutter. I 1830'erne var dette handel med høj hastighed.

Det er ikke overraskende, at klager begyndte at komme fra spekulanter fra New York, som ikke var involveret i dette system og indtil da havde haft en betydelig fordel. Da systemet blev lukket ned, efter at telegrafen blev vist i 1846, skrev en lokal avisrapport, at "spekulanter, der bidrog til oprettelsen af ​​telegrafen, var ansvarlige for mange geniale bevægelser på Philadelphia-aktien og varemarkedet. Uden tvivl betalte spekulanter godt til dets skabere."

Desværre bestræbte det organiserede samfund af erhvervsdrivende ikke meget på åbenhed. I det første stadie af sin eksistens tillod NYSE (New York Stock Exchange, dengang kendt som New York Stock and Exchange Board) ikke offentligheden at lytte til handelssessioner (sessionerne var utilgængelige for offentligheden indtil 1869).Konkurrerende erhvervsdrivende (over-the-counter-handlere, der bogstaveligt talt arbejder udefra), som havde til hensigt at sælge handelsoplysninger på NYSE var rasende over, at de ikke kunne være i nærheden af ​​børsen. I 1837 fandt NYSE, at handelsmænd, der borte uden for benzin, borede et hul i murbygningen i byttebygningen for at aflyse i løbet af handel.

Mens offentligheden overvejede, hvordan man skulle komme foran hurtige heste, dukkede en ny teknologi op på arenaen, der gjorde handel til et felt med virkelig høje hastigheder: telegrafen, der kom i brug efter 1844. Han var den største opfindelse i sin tid. Det tog tid at fremstille aviser, og for det meste blev de offentliggjort med regelmæssige mellemrum. Men telegrafen fungerede konstant, og den kunne bruges til personlig kommunikation.

Som forventet forårsagede brugen af ​​telegrafen til at overføre "hemmelig viden" skandal. Flere opfindere af de første telegrafer blev tvunget til at stoppe deres eksperimenter og advarede om, at de kunne blive retsforfulgt for at have distribueret information hurtigere end mail. Den førende opfinder af telegrafen Samuel Morse støttede introduktionen af ​​telegrafen i masseproduktion til personlige og offentlige formål, især for at beskytte den mod anvendelse til spekulation.

Fyrre år senere var telegrafen stadig det vigtigste instrument for bestandsspekulanter. I 1887 sagde præsidenten for Western Union, at 87% af selskabets indtægter stammede fra spekulanter på aktie- og råvaremarkederne og dem, der gjorde løb.

Bestanden ticker, som dukkede op i 1867, blev den næste største elektroniske enhed, der umiddelbart blev mestret af erhvervsdrivendes samfund. Indtil udseendet blev udvekslingstransaktioner som regel gennemført ved hjælp af "løbere" - drenge, der løb fra byttegropen til mæglerhuse. Han havde en enorm overlegenhed over telegrafen af ​​flere grunde: erhvervsdrivende behøvede ikke længere at være fysisk i bestanden, hans udseende reducerede transaktionsomkostninger, han hjalp med at sprede information kontinuerligt i realtid, og hans opfindelse reducerede antallet af irriterende formidlere som telegraffirmaer og avisredaktører. Det er ikke overraskende, at journalister og redaktører var bekymrede for, at indførelsen af ​​et ticker ville tvinge dem ud af den lukrative handel med finansielle nyheder.

Den første bestandsgrube blev patenteret af Ruben S. Jennings i 1878. Han designet pit, så de handlende kan se og høre andre erhvervsdrivende på den bedste måde. Derfor var der flere trin i pit. Den erhvervsdrivende på det højeste trin havde den bedste oversigt, der var en fordel i evnen til let at se og høre kolleger - alt dette gjorde det muligt at gennemføre transaktioner hurtigere.

For at få en fordel i hastighed var det nødvendigt at være fysisk over andre handlende, derfor begyndte vækst at spille en vigtig rolle i at reducere forsinkelser. Derfor blev tidligere basketballspillere ofte handlende før: de var lettere at bemærke. Allerede i slutningen af ​​det tyvende århundrede bar nogle købmænd med høje hæle for at være højere og gennemføre hurtigere transaktioner.

Dette førte for eksempel til fald på grund af manglende balance, når man gik i høje hæle. Som et resultat blev Chicago-udvekslingen i november 2000 endda tvunget til at beslutte at indstille den maksimale højde på hælen og / eller platformen til to inches (lidt mere end 5 centimeter), og for eksempel har London Metal Exchange stadig reglen om, at aftaler kun kan afsluttes, mens man sidder.

Indførelsen af ​​sådanne standarder var en måde at afbalancere odds på handelsgulvet med hensyn til arbejdshastighed i udvekslingsrummet, men til sidst var der altid nogen, der var foran konkurrencen.De handlende, der havde mest succes med hensyn til at reducere forsinkelser i handel, tjente penge på ineffektiviteten i det daværende eksisterende system, hvor for eksempel vækst kunne give en stor fordel.

Som et resultat af deres arbejde blev disse ineffektiviteter gradvist fjernet - et eller andet sted ved indførelse af reguleringsregler, et sted helt igennem historiens forløb - for eksempel gjorde edb-udvekslingen i sig selv ønsket om at være fysisk overlegent overfor simpelthen irrelevant.

Dette gik videre med opfindelsen af ​​telefonen (først testet af Bell i 1876, i 1878 var der allerede en telefon i NYSE-pit) med oprettelsen af ​​luftpost, en computer i 1950'erne, stempelkort i 1960'erne med det første udseende af elektronisk handel, hvor i 1971 startede Nasdaq-børsen sit arbejde og algoritmisk handel i 1990'erne. De samme tvister opstod: nogen modtog information tidligere end de andre, og nogle kunne byde, fordi de havde et hurtigere skib, hest, vogn, telegraflinie, computerkommunikation, algoritme.

I 1967 udgav Edward Thorpe, en professor i matematik, The Beat the World. Forfatteren beskrev den metode, hvorpå det var muligt at tjene penge på aktiemarkederne. Systemet opfundet af ham var så godt, at nogle handelshuse måtte ændre handelsreglerne.

Senere i Storbritannien bragte udviklingen af ​​matematikere nye analysemetoder og troen på, at computersystemer i fremtiden kunne gøre en reel revolution i at forudsige udsving i markedet. Derefter opstod en helt ny gren inden for videnskab - kvantitativ analyse.

I 1989, med fremkomsten af ​​nyere teknologier og computersystemer, blev ideen om højfrekvenshandel født som en metode til at bruge højtydende systemer til at tjene penge på handelsbørser. Forfatteren af ​​denne idé er Steve Swanson.

Han arbejdede med analysen af ​​bevægelsen af ​​tilbud på børser 30 sekunder før transaktionen. Derefter grundlagde han og hans partnere David Whitcomb og Jim Hawks det første og eneste på det tidspunkt automatiserede handelsfirma - AutomatedTradingDesk. Mens alle deltagere på det finansielle marked arbejdede via telefon, var ordrehåndteringshastigheden gennem AutomatedTradingDesk et sekund. Så hft-historien begyndte. Som et resultat udføres nu 70% af transaktionerne på Wall Street i disse dage af højfrekvente algoritmer.

I dag udføres handel normalt ved hjælp af elektroniske servere i datacentre, hvor computere udveksler tilbud om at købe og sælge ved at sende meddelelser over netværket. Denne overgang fra handel i børsens operationelle bygning til elektroniske platforme var især fordelagtig for hft-virksomheder, der investerede en masse penge i den infrastruktur, der var nødvendig til handel.

På trods af det faktum, at stedet og deltagerne i handelen udadtil ændrede sig meget, er målet for både erhvervsdrivende, både elektroniske og almindelige, uændret - at erhverve et aktiv fra et firma eller en erhvervsdrivende og sælge det til et andet firma eller en erhvervsdrivende til en højere pris. Den største forskel mellem en traditionel erhvervsdrivende og en hft-erhvervsdrivende er, at sidstnævnte kan handle hurtigere og oftere, og holdetiden for en portefølje af en sådan erhvervsdrivende er meget lav. En operation af standard hft-algoritmen tager et millisekund, som traditionelle forhandlere ikke kan sammenligne med, da det bare tager omkring 300 millisekunder at blinke en person.

Hft som en udvikling af klassisk handel

Mæglere, der talte højt imod hft, var tilbøjelige til at stole på teknisk analyse, når de beslutter, hvornår de skulle gå ind eller ud af en position. Teknisk analyse var en af ​​de tidligste metoder, der er blevet populære hos mange erhvervsdrivende og er på mange måder en direkte forløber for moderne økonometrik og andre hft-metoder.

Tekniske analytikere, der kom på mode i de tidlige 1910'ere, forsøgte at identificere tilbagevendende prismønstre.Mange metoder, der bruges i teknisk analyse, måler aktuelle prisniveauer i forhold til en gennemsnitlig pris eller en kombination af glidende gennemsnit og standardprisafvigelse (Bollinger Bands).

For eksempel bruger en teknisk analyseindikator, såsom MACD, tre eksponentielle glidende gennemsnit til at generere handelssignaler. Avancerede tekniske analytikere ser på priser i forbindelse med aktuelle markedsbegivenheder eller markedsforhold for at få et bedre overblik over, hvor priserne kan komme videre.

Teknisk analyse blomstrede i første halvdel af det 20. århundrede, da handelsteknologi var i sin spædbarn, og kompleksiteten af ​​handelsstrategier var meget lavere end i dag. Hastigheden for formidling af information og citater inklusive var overraskende lav. Bud den foregående dag dukkede op i avisen næste morgen. I efterkrigstiden blev teknisk analyse til en selvopfyldende profeti.

Hvis for eksempel nok mennesker troede, at en hoved og skuldre figur optrådte på et bestemt instrument, begyndte et stort antal erhvervsdrivende at afgive salgsordrer, hvor de realiserede forudsigelsen på denne måde. For tiden fungerer klassisk teknisk analyse kun godt på tidsrammer fra D1 og højere. Og alligevel anvendes mange metoder og indikatorer for teknisk analyse af kvanta til at opbygge højfrekvente handelsstrategier.

Det er videnskabeligt bevist, at investorer har en tendens til at stole på flere strategier, der har fungeret i fortiden. Dette følger af sund fornuft - det, der arbejdede før, vil sandsynligvis fortsætte med at arbejde videre. Som et resultat vil køretøjer, der kører i den forløbne måned, sandsynligvis også arbejde i den næste måned, og danne en slags handelstrend, der kan opdages ved hjælp af enkle tekniske indikatorer baseret på det bevægende gennemsnit, samt mere komplekse kvantitative værktøjer. Ofte bruger kvanta Bollinger-båndindikatoren i deres strategier til at spore den aktuelle markedsforhold.

En anden type analyse, grundlæggende analyse, dukkede op på aktiemarkedet i 1930'erne. Forhandlere har bemærket, at fremtidige pengestrømme, såsom udbytte, påvirker markedsprisniveauer. Graham og Dodd (1934) var de tidligste forhandlere, der benyttede denne tilgang, som stadig er populær i dag. Grundlæggende analyse udviklet sig over store dele af det 20. århundrede. På aktiemarkeder bestemmes stadig fair priser baseret på fremskrivninger af fremtidig virksomhedsafkast.

På valutamarkedet bruges de mest almindelige makroøkonomiske modeller til at beregne fair priser baseret på inflationsinformation, handelsbalancer i forskellige lande og andre økonomiske indikatorer. Derivater handles primært gennem avancerede økonometriske modeller, der inkluderer de statistiske egenskaber ved prisbevægelser på underliggende instrumenter. Forskellige aspekter ved anvendelsen af ​​grundlæggende analyser anvendes også til konstruktion af hft-systemer. Dato og tid for nyhedsfrigivelsen er normalt kendt på forhånd, og de oplysninger, der er nødvendige for at træffe en beslutning, afsløres under nyhedsmeddelelsen.

Det er helt klart, at systemer, der reagerer hurtigst på ændringer, i en lignende situation får maksimal fortjeneste. Faktisk er hastighed blevet det mest indlysende aspekt af konkurrence. For at fremskynde processen med udførelse af transaktioner begyndte forhandlere at bruge mere og mere magtfulde computere og anvende mere og mere avancerede teknologier.

Moderne periode

I 2012 var der en tendens mod et fald i effektiviteten af ​​hft og dens markedsandel. Siden 2009, på bare tre år, er overskuddet fra højfrekvent handel faldet 5 gange fra 5 milliarder dollars til 1,25 milliarder. I 2014 blev bogen “Flash Boys: The High-Frequency Revolution on Wall Street” udgivet, som detaljeret beskriver hftens historie og mekanismer som et økonomisk svig og markedsudvikling.Produktet er blevet en bestseller, dets forfatter er Michael Lewis. I 2016 på grund af lav volatilitet begyndte de fleste af de mindre hft-virksomheder at forlade markedet. Deres fortjeneste er blevet sammenlignelig med, hvad det var i 2009-2010.

Vellykket implementering af hft-systemet kræver signalgenererende algoritmer, algoritmer, der optimerer udførelsen af ​​ordrer, risikostyringsalgoritmer, porteføljeoptimering og så videre. Figuren nedenfor illustrerer en undersøgelse af forhandlere foretaget af Automated Trader i 2012. Her er, hvordan forhandlere svarede om det formål, som de bruger automatiserede handelssystemer til:

hft-systemer dækker næsten hele række beslutninger, der træffes af den erhvervsdrivende - fra valg af handelsinstrumenter til den bedste udførelse af ordrer.

Og alligevel, selv i dag, er ikke alle markeder velegnede til højfrekvent handel. Ifølge Aite Groups researchb har aktiemarkederne den største procentdel af algoritmiske deltagere, der udgør mere end 50% af handelsmængderne. På andenpladsen er futures (over 40%). Andelen af ​​algoritmiske erhvervsdrivende på Forex-markedet, på optionsmarkeder og fastforrentede værdipapirmarkeder er mærkbar lavere.

Algoritmisk handel har vist sig at overgå den menneskelige handel i flere nøglemetriks. Aldridge (2009) viser for eksempel, at algoritmiske midler konsekvent overgår traditionelle. Aldridge (2009) viser også, at algoritmiske værktøjer ligger foran de klassiske i indkomst i kriseperioder.

En interessant undersøgelse blev foretaget af Centralbanken for det russiske aktiemarked og valutaparet USDRUB. Ifølge ham fungerer 50 hft algoritmer på dette valutapar og giver mere end halvdelen af ​​ordremængden.

Dette kan skyldes manglen på følelser i algoritmiske handelssystemer sammenlignet med mennesker kontrolleret af følelser. Derudover er computere overlegne mennesker i så grundlæggende opgaver som at indsamle information og hurtigt analysere et væld af data og nyheder. Fysiologisk kan det menneskelige øje ikke fange mere end 50 datapunkter i sekundet. I moderne film udsættes det menneskelige øje for kun 24 billeder i sekundet. Og selv da ser de fleste af de statiske billeder, der vises på successive rammer, os til at bevæge sig kontinuerligt.

Til sammenligning inkluderer den nuværende prisstrøm kraftigt skiftende tilbud, hvis antal let kan overstige 1000 pr. Sekund for et finansielt instrument. Al denne information skal styres rettidigt, behandles, foretages forskellige beregninger og træffe handelsbeslutninger baseret på dem.

I foråret 2017 udgav analytikere fra Credit Suisse en rapport om "den reelle rolle af hft-handel i det moderne økosystem på det finansielle marked." Dokumentet taler om, hvordan højfrekvent handel har ændret situationen på verdensbørser. Her er fire hovedresultater fra undersøgelsen.

Handelsmængderne steg

Udviklingen af ​​højfrekvente handelsteknologier har haft den største, mest synlige og tidskrævende effekt på handelsmængderne. Ifølge Credit Suisse har omfanget af handel, der falder i drift af trustees og investorer, både aktive og passive, på det amerikanske aktiemarked ikke ændret sig meget i de sidste ti år (3-4 milliarder aktier pr. Dag).

Samtidig blev den samlede handelsvolumen på amerikanske børser i perioden efter krisen i 2008 mere end fordoblet, og det var netop i disse år, at hft-handel var særlig aktiv.

Denne kendsgerning har negative konsekvenser. F.eks. Diskuteres emnet "falske" aktiviteter i handelsroboter, som kan indsende en masse applikationer og derefter straks annullere dem i håb om at påvirke prisen. Generelt mener Credit Suisse-analytikere, at "det meste af hft-aktiviteten hjælper med at forbinde de mennesker, der handler på det finansielle marked, hvilket reducerer tiden for modpartens forventninger."

Forskellen i priser for køb og salg af aktier har ændret sig

I teorien, jo mindre spredning, jo bedre er det for markedet. Udviklingen af ​​hft har haft betydning her. Størrelsen på spredningen på store selskabers aktier faldt, mens mindre tværtimod steg. Dette antyder, at oftere højfrekvente erhvervsdrivende er interesseret i mere likvide lagre af kendte virksomheder.

Ifølge en Credit Suisse-rapport ændres aktiespænd i overensstemmelse med volatilitet, og spredningen af ​​spænd mellem de mest og mindst likvide lagre er steget alvorligt siden 2009. Det vil sige, nu spreder aktierne i store og små virksomheder sig ikke længere i en retning.

Aktier i store og små virksomheder er ustabile på forskellige tidspunkter af dagen

Øget volatilitet i aktier i store og små virksomheder i de senere år observeres i forskellige perioder af handelsdagen. I begyndelsen af ​​handlingen ændres for eksempel aktivt prisen på aktier i ikke de største virksomheder. Dette skyldes, at det tager mere tid at bestemme den fair (i øjeblikket) kurs på sådanne aktier. Ved afslutningen af ​​handelssessionen, tværtimod, opfører sådanne aktier mere roligt end værdipapirer fra store organisationer.

Tværtimod, for aktier i store virksomheder, der aktivt handles på markedet, observeres der undertiden prisudsving, når de hurtigt ændres mange gange inden for spændet i slutningen af ​​handelsdagen. Analytikere tilskriver også begge disse fænomener hft.

Antallet af mærkbar stigning i aktiekurserne for store virksomheder faldt

Som regel er hft-handelsstrategier rettet mod at tjene til fortjeneste ved markedsineffektivitet og ikke mod at deltage i store prisbevægelser. Dette resulterer blandt andet i reduktion af store udsving i priser på velkendte virksomheder, som højfrekvente erhvervsdrivende oftere udfører operationer.

Udførelseshastighed

Ofte kan et ekstra millisekund føre til det faktum, at i stedet for overskud, får den erhvervsdrivende et tab, fordi en anden var foran sin handelsrobot. Forfølgelsen af ​​hastighed og de økonomiske resultater, der står på spil, har ført til en aktiv udvikling af forskellige teknologier for at reducere forsinkelser i handelen. Her er nogle af de tilgange, der bruges til at øge ydeevnen.

Direkte adgang til børsen

For at handle på børsen skal en investor indgå en aftale med en mægler, der giver adgang til handel. Typisk udvikler sådanne virksomheder også deres egne handelssystemer, der behandler kundeansøgninger, før de sendes til kernen i udvekslingssystemet. I en situation, hvor alle kan beslutte et par millisekunder, er imidlertid ordningen "bruger - mægler-system - udveksling" ikke egnet til alle.

For at fjerne det overflødige link i form af et mæglingssystem blev teknologien med direkte adgang til børsen (DMA, direkte markedsadgang) oprettet. Dets essens ligger i det faktum, at applikationen placeres direkte i handelssystemet for børsen ved at omgå mæglerens infrastruktur.

Direkte adgang er en teknologi med højhastighedsadgang til udvekslingsplatforme, hvor applikationen placeres direkte i udvekslingshandelssystemet og omgår mæglerens handelssystem. Alt dette kan reducere tidspunktet for levering af ansøgningen til børsen betydeligt og få information om dens tilstand.

Med denne organisation af handelsprocessen kan den erhvervsdrivende regne med en betydelig gevinst i tid. For eksempel, med en direkte forbindelse til aktie- og valutamarkederne i Moskva-børsen, reduceres behandlingstiden for en applikation til 0,5 ms, og på FORTS- og standardmarkederne overstiger den ikke 3 ms. Når du bruger mæglingssystemet, behandles applikationer inden for en periode på 5-10 ms til 150-500 ms, afhængigt af mæglingssystemet, markedstypen og forbindelsesmetoden. Gennem mæglingssystemer behandles ordrer 10-100 gange langsommere end med en direkte forbindelse (selvom denne erhvervsdrivende er meget velegnet til mange erhvervsdrivende).

Det er stadig et spørgsmål om meget små tidsintervaller fra en persons synspunkt, men for nogle handelsstrategier kan en sådan forskel være kritisk og påvirke deres samlede præstation.Naturligvis er brugen af ​​teknologi med direkte adgang dyrere, ofte markant, og er kun egnet til dem, der udfører et stort antal operationer om dagen og er villige til at betale for deres hastighed.

På trods af det faktum, at teknikere, takket være direkte adgang til børsen, kan forhandlere udføre handelsoperationer ved at omgå mægleren, udføres dokumenteret adgang stadig nøjagtigt gennem mæglerfirmaer. Det er, for at være i stand til direkte at handle på fx børsen i Moskva-børsen, er en investor nødt til at indgå en aftale med en mægler og købe den direkte adgang til udvekslingstjenesten fra ham allerede.

Placering af udstyr nær udvekslingen

Hvis du fortsætter med at bevæge dig langs kæden for at reducere tiden til at gennemføre operationer, bliver det tydeligt, at du er nødt til at placere handelsroboten ikke kun logisk, men fysisk så tæt som muligt på serverne med kernen i udvekslingshandelssystemet.

Direkte adgang til udvekslingen giver dig mulighed for logisk at bringe handelssystemet tættere på kernen i udvekslingen, men det er åbenlyst, at du kan få endnu større hastighedsgevinst ved at placere det fysisk tættere på dette slutpunkt. Som hovedregel udveksler udveksling tjenester for samlokalisering af udstyr i deres datacentre. I dette tilfælde kan handelssystemet startes på en server, der faktisk er i det samme rack med udvekslingens kerneserver.

Roboten kan placeres både på en separat server, der kan rackes i et datacenter (denne service kaldes Colocation) og på en virtuel maskine (Hosting), som igen kører sammen med de virtuelle maskiner fra andre klienter på en server, der også er installeret i datacentret , i nærheden af ​​udvekslingsserverne. Hosting-tjenester leveres som regel kun af store mæglere, der har deres egne stativer i datacentre.

Placering i udvekslingskolokationszonen giver dig mulighed for at forbinde handelsrobotter direkte til byttekernen. Også i denne zone er det muligt at få markedsdata ved hjælp af FAST-protokollen, som vi vil tale om lidt senere. Fordelen ved at bruge den gratis colocationzone er det faktum, at denne mulighed er meget billigere. Men hvis vi taler om forfølgelse af hastighed, vælger højfrekvenshandlere den hurtigste mulighed, på trods af at det undertiden kan være den dyreste.

Placering i udvekslingskolokationszonen har åbenlyse fordele: virtuelle maskiner og servere er forbundet direkte til udvekslingskernen, mens forbindelsen fra frizonen er via mellemliggende servere. Derudover er modtagelse af data via FAST-protokollen og en dedikeret kanal til forbindelse til markedet kun tilgængelig fra udvekslingskollokationszonen.

En måde at reducere infrastrukturomkostningerne markant er at placere roboten i en fri colocationzone. De tjenester, der leveres i det, er næsten ligesom tjenesterne i udvekslingskolokationszonen. Imidlertid sker gratis ost kun i en museskrap - du bliver nødt til at betale et par millisekunder for at øge hastigheden på behandlingstransaktioner for den relative billighed ved placering af en robot.

Eftersom grænsefladerne til oprettelse af direkte forbindelsessoftware oprindeligt ikke indebar nogen grafiske muligheder for at vise handelsinformation, er muligheden for at synkronisere ordrer og positioner dannet på en direkte forbindelse med et mæglerhandelssystem i realtid praktisk talt en nødvendig ting for at kontrollere handelsoperationer. Derfor forsøger mange mæglere at give deres kunder sådanne muligheder.

Alt dette i sammenligning med den sædvanlige adgang til børsen gennem mæglingssystemer koster penge og ganske stor. For de investorer, der har nået et vist indkomstniveau, giver sådanne udgifter imidlertid mening. Ifølge repræsentanter for børsen brugte ejere af robotter, der vandt konkurrencen "Bedste private investor" i 2011, på tjenester relateret til direkte adgang fra 100 til 500 tusind rubler om måneden.Men under hensyntagen til det faktum, at nogle erhvervsdrivende (skønt der ikke var så mange af dem) formåede at nå en rentabilitet på over 8000% og tjene millioner af rubler om måneden, og under hensyntagen til alle mæglerprovisioner og børsen betalte disse udgifter sig hurtigt.

Hardwareacceleration (FPGA)

I de sidste par år er brugen af ​​FPGA'er til at reducere forsinkelserne i driften af ​​handelsapplikationer blevet udbredt blandt algoritmiske handlende. Ved hjælp af moderne FPGA'er kan du implementere forskellige aspekter af højhastighedshandelssystemer. For eksempel kan behandlingen af ​​markedsdata udføres fuldstændigt på FPGA uden at overføre dem til maskinens processor.

Brug af programmerbar hardware giver dig mulighed for at få en alvorlig gevinst i behandlingshastigheden og reducere latenstid, men der er nogle vanskeligheder. Først og fremmest inkluderer disse kompleksiteten ved at udvikle og understøtte handelsapplikationer ved hjælp af FPGA'er. For at interagere med hardware skal forhandlere lære ikke kun programmeringssprog på højt niveau, men også de såkaldte hardwarebeskrivelsessprog (HDL). Glem heller ikke behovet for yderligere udgifter til selve udstyret.

Nye dataoverførselsteknologier

Den vigtigste komponent i succes i højfrekvent handel er dataoverførselshastighed. Markedsaktører er aktivt på udkig efter forskellige måder at optimere det, hvilket fører til udvikling af teknologier såsom dataoverførsel ved hjælp af mikrobølgestråling. På trods af visse ulemper (ustabilitet til regn og tåge, begrænset båndbredde) gør det det muligt at sende data direkte. Med andre ord behøver du ikke at lægge fiberoptisk kabel gennem bjergene, du kan blot installere antenner på tårnene og finde den korteste afstand mellem punkt A og B. Således kan applikationer overføres med luft hurtigere end fiberoptisk.

Sådanne teknologier er ret dyre, men det mulige økonomiske afkast på brugen af ​​dem er så stort, at mange hft-virksomheder investerer millioner i at bygge deres egne mikrobølgenetværk.

Brugen af ​​mikrobølger til datatransmission er imidlertid ikke den eneste nyskabelse. Som Wall Street Journal skrev tilbage i 2014, kunne det næste teknologiske gennembrud på dette område være oprettelsen af ​​datanetværk ved hjælp af lasere. Ifølge journalister er hft-virksomheder allerede blevet enige om at oprette et lignende netværk til at arbejde med Nasdaq-børsen.

Sorter af protokoller og forbindelsesmetoder

Generelt er ordningen med direkte adgang som følger: en server med en handelsrobot er forbundet til en mellemliggende server, som er placeret så tæt som muligt på kernen i udvekslingshandelssystemet. Der installeres speciel software på denne server - de såkaldte gateways, der bruges til at overføre ordrer og markedsinformation direkte til handelssystemet. Samtidig bruges forskellige protokoller og forbindelsesmetoder til at udføre operationer og indhente data.

I øjeblikket tilbyder børser udviklere følgende protokoller til direkte adgang til børsmarkeder:

protokolmarkederTilgængelige funktioner
ASTS BridgeAktie, valutaHandel + indhentning af alle markedsdata. 100% support til alle operationer.
Plaza IIpresserendeHandel + indhentning af alle markedsdata. 100% support til alle operationer.
FIXAktie, valuta, presserende, OTCHandelsaktiviteter i de vigtigste handelsformer (uden understøttelse af forhandlingstransaktioner), Trade Capture (kun aktie og valuta), Drop Copy.
FASTAktie, valuta, presserendeIndhentning af anonyme markedsdata.
Informations- og statistikserver (ISS)AlleIndhentning af anonyme markedsdata via børsens webtjenester.

ASTS Bridge

Udvekslingsporten er Bridge. Gateway, som jeg også virkelig ønsker at oversætte som en gateway, er en anden historie, det er mere en adgangsserver. Gateway er den oprindelige protokol for ASTS handels- og clearingsystem, som har eksisteret siden 1998 (tidligere blev løsningen kaldet TEAP (TCP / IP-version) eller TEServer (RS-232 version, ikke længere understøttet)). Mange udviklere kender protokollen under navnet MTESRL under navnet på den tilsvarende DLL. På grund af denne protokols natur er dens vigtigste funktion understøttelse af alle transaktioner og alle markedsdata fra alle markeder, der opererer på ASTS-handels- og clearingsystemet.

Brug af denne protokol anbefales primært til dem, der har brug for adgang til clearingdata og operationer (se deres positioner, forpligtelser, risikoparametre, sætte forskellige grænser, overføre værdipapirer og penge mellem konti osv.), Samt deltage i bud på tilstande med forhandlede transaktioner (dvs. ikke hurtig anonym handel i et glas, men direkte afslutning af transaktioner med en bestemt modpart). API'et leveres som et dynamisk bibliotek - i 32- og 64-bit versioner til Windows og Linux.

Forbindelsesarkitekturen er som følger: det dynamiske bibliotek falder ind i den pakke software, der er udviklet af dig, denne pakke er installeret på en server, der har netværksadgang til den såkaldte serverdel af gatewayen. Serverdelen er en slags proxyserver placeret hos mægleren og forbundet til udvekslingsinfrastrukturen via dedikerede netværkskanaler.

I tilfælde af hft-handel, når din software er installeret i datacentret for udvekslingen under colocationbetingelser, er et mellemliggende link i form af serverdelen af ​​gateway ikke længere påkrævet - du er tilsluttet direkte til udvekslingsportalerne.

Et interessant træk ved gateway-protokollen er understøttelse af "grænseflader". En grænseflade er en versioneret samling af tabeller og transaktioner, der er tilgængelige for brugeren, med den relevante struktur og datatyper. Næsten hver gang handels- og clearingssystemet opdateres, vises der nye muligheder for brugere, der kræver ændring af tabelstrukturen eller ændring af transaktionsformatet. Tilstedeværelsen af ​​versionerede grænseflader tillader brugere, der ikke er klar til ændringer, at blive på den gamle version af grænsefladen og ikke ændre deres software.

Protokol Plaza II

Til direkte forbindelse bruges native protokoller. Disse protokoller opstod allerede inden foreningen af ​​MICEX- og RTS-udvekslingerne til Moskva-børsen. Så på markederne relateret til RTS-børsen (FORTS - futures og optioner, Standard) bruges Plaza II-protokollen til direkte at udføre operationer og modtage data i forbindelsestilstand.

For at oprette forbindelse ved hjælp af denne protokol leverer udvekslingen CGate API. På den ene side giver dette tilbudsgivere mulighed for at implementere fuldgyldig funktionalitet til at få adgang til handler, herunder clearingfunktionalitet til begrænsning af sektioner, indstilling af begrænsninger på instrumenter og visning af markedsforpligters forpligtelser. På den anden side gør dette det muligt for tilbudsgivere at implementere deres egne højhastighedsrobotter med et minimum af funktioner (indsende en ansøgning eller trække en ansøgning tilbage). API'et leveres som et sæt dynamiske biblioteker - i 32- og 64-bit versioner til Windows og Linux.

Ved næsten hver udgivelse af derivatmarkedet foretager børsen ændringer og forbedringer af sin egen programkode, der overføres til kunderne som en API. For brugeren ser det ud som en ny distribution med nye versioner af biblioteker indeni. Ud over selve koden ændres strukturen af ​​de data, der gives til brugerne med jævne mellemrum med frigivelsen.

FIX-protokol

Protokol FIX (Financial Information eXchange) - en protokol til udveksling af finansiel information, som er verdensstandarden for udveksling af data mellem deltagere i børshandel i realtid. Det understøttes af de største globale børser, herunder Moskva-børsen og alle Forex mæglere.

Oprettelsen af ​​FIX-protokollen blev initieret af et antal amerikanske finansielle institutioner i 1992 - mæglere og investeringsfonde ønskede at fremskynde processen med handel på børsen. På det tidspunkt blev en betydelig del af handelsoperationerne udført ved hjælp af en telefon, og FIX-protokollen gjorde det muligt at oversætte interaktioner til elektronisk form.

Som et resultat blev en åben standard for transmission af information i elektronisk form født, som ikke kontrolleres af nogen af ​​de store organisationer. I dag er FIX blevet en industristandard, der bruges af finansielle markedsdeltagere fra forskellige lande til at kommunikere deres produkter.

I øjeblikket er protokollen defineret på to niveauer - sessioner (arbejde med datalevering) og applikationer (beskrivelse af dataindhold). Der er to versioner af protokolsyntaxen - traditionel, i formen Tag = værdi og i XML-format (FIXML).

Arbejdet med at skabe syntaks i XML-format begyndte i 1998, og den første version af FIXML optrådte i januar 1999. I begyndelsen af ​​stien til XML-versionen af ​​FIX blev kun DTD-syntaksbestemmelsesmekanismen brugt. Endvidere udviklede W3C-organisationen en ny mekanisme - XML ​​Schema, som tvang FIX-udviklere til at tilpasse standarden til at bruge denne syntaksvariant.

Dette trin gjorde det muligt at forbedre XML-versionen af ​​FIX-protokollen, især var brugerne i stand til at tilføje attributter og kontekstuelle forkortelser til meddelelser. Den grundlæggende organisering af et XML-skema antager eksistensen af ​​datatyper, der bruges i felter, der er indeholdt i en separat fil. FIX-felter er defineret i en speciel delt fil, og komponenter og FIXML-syntakselementer i specielle komponentfiler. FIXML-meddelelser defineres ved hjælp af specielle filer, der angiver en kategori.

HURTIG protokol

I november 2004 meddelte den daværende administrerende direktør for Acrhipelago Holding, finansiel kapital Mike Kormak, på en FIX-samfundskonference kaldet FPL (FIX Protocol Limited) i New York, at den aktuelle version af protokollen ikke kunne klare den øgede mængde økonomiske oplysninger, der blev genereret på aktiemarkedet. Ved overførsel af store mængder data ved hjælp af FIX var der betydelige forsinkelser i deres behandling, hvilket forårsagede tab for de handlende og fratog dem muligheden for at udvikle eksisterende handelsstrategier.

Det klassiske Tag = Value-meddelelsesformat brugt af FIX var for besværligt til hurtigt at behandle. Kort efter denne tale blev de første skridt taget for at rette op på situationen.

Ved oprettelse af FAST-protokollen havde udviklerne sigte på at opnå muligheden for at overføre store mængder data og undgå forsinkelser i at modtage information. Protokollen blev udviklet af en FIX-arbejdsgruppe, der kaldes Market Data Optimization Working Group (mdowg), som blev dannet i 2004.

I 2005 præsenterede gruppens eksperter et pilotprojekt (proof of concept) af protokollen, og et år senere blev den første version af FAST 1.0 frigivet. Derefter blev flere opdateringer frigivet, og i øjeblikket bruger de fleste protokolafspillere protokolversion 1.2.

I henhold til FIX-protokollstandarden har hver meddelelse formatet Tag = Value SOH, hvor Tag er nummeret på det transmitterede felt, Value er dens værdi, og SOH er afgrænsningskarakteren. FAST-protokollen eliminerer overflødighed ved hjælp af en skabelon, der beskriver hele meddelelsesstrukturen. Denne metode kaldes implicit tagging, fordi FIX-tags kun er implicitte i de transmitterede data.

ISS

Denne protokol er noget ude af den generelle række, da den dækker et segment af opgaver, der ikke er relateret til transaktioner, men at arbejde med udvekslingsdata. I det væsentlige er dette en Exchange-webtjenester API implementeret i henhold til Restful-konceptet. Det gør det muligt at få generelle markedsoplysninger, såsom noteringer, tilbud, indekser, volumener, handelsresultater og så videre ved hjælp af http / https-protokollen. Tjenesten er kun tilgængelig via Internettet, så minimering af forsinkelser i modtagelse af data er ikke relevant for den.

Denne protokol bruges til at vise aktiekurser på websteder (inklusive alle data på moex.com-webstedet overføres derfra), downloade handelsresultater til analyse, tegne grafer på forskellige demopaneler og resultattavler og i alle andre applikationer, der kører via Internettet.

For de handlende, der ikke bruger at handle med robotter, er der mulighed for at handle på en direkte forbindelse ved hjælp af den mere kendte handelsterminal. Den software, der fungerer med mæglerhandelssystemet, fungerer imidlertid ikke på direkte-connect udvekslingsprotokoller, så der oprettes separate programmer til det.

På grund af det faktum, at direkte forbindelsesteknologier er åbne, kan investorer uafhængigt udvikle software til sig selv.Da disse programmer i sidste ende næsten har direkte adgang til kernen i handelssystemet, indførte børsen en procedure for certificering af handelsløsninger fra tredjepartsudviklere for at eliminere muligheden for, at den "rasende robot" satte alt systemet på stedet. Denne procedure gennemgår udviklingen af ​​individuelle investorer samt software oprettet af specielle virksomheder på bestilling.

Hvordan ser udvekslingsdatacentre ud?

NYSE Euronext er et datacenter beliggende i Mahwah, New Jersey. Området med haller til samlokalisering af forhandlers servere er omkring 18 tusind kvadratmeter - selve bygningens areal er mere end 120 tusind kvadratmeter. Datacenter-viden offentliggjorde nogle fotos af dette datacenter.

Objektstyringscenter - det kombinerer grænsefladerne til bygningsledelsessystemer (BMS) og infrastrukturstyring af selve datacentret (DCIM). Det er her, der sidder specialister, der overvåger temperatur- og fugtighedstilstande, status for strømforsyninger og andre elementer i hvert serverrum.

Og sådan ser den "varme korridor" ud, som luften fra serverne kommer ind i:

Den lange hovedkorridor i datacentret giver dig mulighed for at føle objektets enorme omfang.

Equinix er en af ​​verdens største datacenter og colocation-spillere. En af dens faciliteter er bygningen af ​​en tidligere brillefabrik i Secaucus New York State med et areal på mere end 100.000 kvadratmeter, omdannet til et moderne datacenter. Dens tjenester bruges af sådanne børser som NASDAQ, BATS, CBOE, og det er sådan det ser ud.

På begge sider af datacentrets lange hovedkorridor er gitter; disse gitter og stativer er forbundet med et kabel, der løber gennem de gule ophængede kabelkanaler.

Et 12 meter højt loft giver rigelig plads til flere niveauer af kabelkanalplacering, der fylder den øverste del af Equinix-datacenteret, som har separate kanaler til tilslutning, bære- og strømkabler.

UPS-hall (UPS) i Equinix NY4-datacenter, drevet af en 26 megavolt-ampere-station. Udstyret består af et uafbrudt kraftsystem med en kapacitet på 30 megawatt, som understøtter driften af ​​en computerinstallation i tilfælde af strømsvigt.

I tilfælde af strømafbrydelse er udstyret i NY4-datacentret udstyret med disse 18 Caterpillar reserve dieselgeneratorer på hver 2,5 megawatt, der tilsammen leverer 46 megawatt nødstrøm, der er tilstrækkelige til at give en komplet energiforsyning til udstyret samt køleenheder og UPS-systemer. Under orkanen Sandy holdt disse generatorer udstyr i drift i en hel uge.

Kølesystemet i NY4 er udstyret med enorme rør, hvorigennem kølet vand strømmer til udstyret, samt en pladevarmeveksler (til højre), der fungerer som et køleskab om vinteren og giver dig mulighed for at spare energi, som under normale forhold ville blive brugt på betjening af køleenheder.

I øjeblikket tilbyder den største russiske udvekslingsplatform, Mosbirzha, de handlende muligheden for at placere deres udstyr i Moskva-datacenteret M1. Datacentret blev taget i brug i 2006, det samlede areal er 3850 kvadratmeter, hvoraf 2400 kvadratmeter er afsat til serverrum (lastkapacitet på 5-8 kW pr. Stativ). Alle disse stativer omkring 950 stykker.

For at opretholde den krævede temperatur (22 ± 4 grader) og fugtighed (45 ± 10%) betingelser, installeres forsynings- og udstødningsventilationssystemer og præcise industrielle klimaanlæg i serverrummet.

Serverrak er placeret efter princippet om varme og kolde korridorer, idet lukningen af ​​sidstnævnte eliminerer blanding af varm luft, der udsendes af udstyret, med kold luft, der kommer fra klimaanlægget.

Uafbrydelige strømforsyninger er designet til en længere driftstid af alt udstyr, end det er nødvendigt for at starte dieselgeneratorsæt og skifte til autonom strømforsyning til datacentret.

I 2014 besluttede ledelsen i Moskva Exchange at flytte til DataSpace1-datacenteret. Datacentret blev taget i brug i juli 2012. Dets samlede kapacitet er 1062 stativer - 12 maskinrum, hver med et areal på op til 255 kvadratmeter.

6 uafhængige strømforsyningskredsløb er organiseret i datacentret, hvert maskinrum forsynes med strøm fra 2 uafhængige kredsløb.

Kølere og tørluftkøler installeres i henhold til N + 1 distribueret redundansordning, kold luft tilføres under gulvet.

Bygningens og det indvendige omkreds er udstyret med et 8-niveau sikkerhedssystem, der inkluderer forskellige komponenter til adgangskontrol og overvågning.

Børser og HFT-handlende lægger stor vægt på at opbygge deres egen handelsinfrastruktur. I dag, på aktiemarkedet, skilles succes og fiasko ofte med brøkdele af et sekund, og derfor skal softwaren og hardware, der leverer finansielle applikationer, arbejde ekstremt pålideligt.

Belastningsniveauet er så stort, at det ikke er let at håndtere - det kræver seriøse investeringer fra datacentre-tjenesteudbydere. Ellers kan der opstå situationer, der ligner det, der skete i august 2015 på CenturyLink-datacenteret - under en alvorlig markedsbevægelse fungerede infrastrukturen for HFT-handel i en intensiv tilstand, som ventilationssystemet (HVAC) ikke kunne håndtere. Som et resultat er mange servere ikke kun overophedet, men også fysisk udbrændte.

Sorter af hft-platforme

I øjeblikket opretter de fleste forhandlere og mæglere deres hft-systemer ved hjælp af populære software- og hardwareteknologier. Dette giver os mulighed for at beskrive algoritmerne ved hjælp af mange programmeringssprog på højt niveau, der er kendte for mange, og du kan hurtigt ændre dem om nødvendigt. Imidlertid fører jagten til hastighed til, at softwaresystemers uforudsigelige responstid bliver en hindring for en vellykket handel. Lad os se på eksisterende software og hardware-tilgange til oprettelse af hft-systemer.

Højfrekvente softwareplatforme

Der er et ret stort antal virksomheder, der tilbyder software til højfrekvent handel (til vestlige børser, f.eks. Mantara, Ulink og QuantHouse). Når du bruger dem, skyldes de fleste forsinkelser driften af ​​det operativsystem, som softwaren kører på, samt netværkstakken. For at bekæmpe dette kan brugere bruge højtydende netværkskort (som f.eks. Fra Solarflare eller Myricom), der fremskynder bestemte dele af netværkstakken.

Tilpasset hardware HFT-platforme

De relativt høje forsinkelser med softwarehandelsplatforme tvang industriens repræsentanter til at se efter alternative tilgange til reduktion af forsinkelser ved hjælp af speciel hardware. Som regel betragtes ting som ASIC ikke i hft-handel, fordi de mangler fleksibilitet til efterfølgende at konfigurere eller arbejde med nye protokoller. GPU'er kan heller ikke tilbyde betydelig ydeevne. FPGA-teknologien (Field-Programmable Gate Arrays) er blevet et egnet værktøj til at få fleksibilitet og opnå den krævede ydelse.

FPGA kan bruges til at fremskynde økonomiske applikationer på forskellige måder. En af dem kaldes Hybrid Computing og bruges for eksempel i risikostyringsmodeller, beregning af optionskurser og modellering af porteføljer. Når det anvendes, kan systemets hastighed stige med tre størrelsesordrer.

FPGA'er bruges ofte til at skabe moderne online handelssystemer. Dette jern får til opgave at behandle Ethernet, IP, UDP-forbindelser og afkode FAST-protokollen.FPGA-parallelitet giver dig mulighed for at opnå en betydelig stigning i hastighed sammenlignet med udelukkende softwareværktøjer. Arkitekturen i systemet beskrevet i dette arbejde ser sådan ud:

Denne fremgangsmåde komplementerer konventionelle multikerneprocessorer med FPGA-coprocessorer. Kommunikation med CPU'en er typisk via højhastighedsstik som FrontSide Bus (FSB), PCI Express eller QPI. Selve handelsmoduler er i dette tilfælde skrevet på programmeringssprog på højt niveau.

En anden måde at bruge programmerbar logik til at fremskynde er at bruge den såkaldte Smart NIC. Dette henviser normalt til en kombination af højhastighedsnetværksgrænseflader, vært PCI, hukommelse og FPGA-grænseflader. Her fungerer FPGA som en NIC-controller, der fungerer som en bro mellem værtscomputeren og netværket og giver dig mulighed for at integrere softwarelogik direkte langs datastien. Således kan Smart NIC fungere som en handelsplatform under kontrol af værtsmaskinens CPU.

Ved hjælp af moderne FPGA'er kan du implementere ethvert aspekt af hft-applikationer. Indgående markedsdata kan behandles fuldstændigt på FPGA uden behov for at sende dem til processoren. De indkommende netværksdata føres direkte til et tilpasset, højoptimeret system gennem MAC og PHY-jernblokke. Desuden kan de nødvendige oplysninger faktisk udtrækkes allerede før den komplette modtagelse af pakken. Således kan brugen af ​​FPGA opnå en betydelig reduktion i den samlede forsinkelse.

Brugen af ​​FPGA har sine ulemper i sammenligning med traditionelle tilgange til udvikling af handelssystemer. Roden til problemet er den højere kompleksitet i udviklingsstrømmen for FPGA. En betydelig del af udviklere og forhandlere af finansielle systemer er ikke bekendt med denne teknologi, og de mangler viden og ekspertise til at implementere hardwareorienteret udvikling.

Udvikling og test af nye hardwareløsninger på grund af et lavere abstraktionsniveau er en mere kompleks og langvarig proces sammenlignet med den sædvanlige skrivning af en handelsrobot. Alt dette er illustreret i figuren herunder:

For at undgå dette har nogle FPGA-baserede hft-platforme særlige miljøer på højt niveau, der giver dig mulighed for at oprette handelssystemer uden behov for hardwarebeskrivelsessprog (HDL).

Arkitekturen af ​​moderne grafikkort er baseret på en skalerbar række af streaming-multiprocessorer. En sådan multiprocessor indeholder otte skalarprocessorkerner, et flertrådet instruktionsmodul og en delt hukommelse placeret på chippen (on-chip).

Når et C-program, der bruger CUDA-udvidelser, kalder GPU-kernen, nummereres og kopieres kopier af den kerne eller tråde til tilgængelige multiprocessorer, hvor de allerede kører. Til sådan nummerering og distribution er kernenetværket opdelt i blokke, der hver er opdelt i forskellige tråde. Tråde i sådanne blokke udføres samtidig på tilgængelige multiprocessorer. For at styre et stort antal tråde bruges SIMT-modulet (multiple-instruction multiple-thread). Dette modul grupperer dem i "bundter" på 32 tråde. Sådanne grupper udføres på den samme multiprocessor.

I finansiel analyse anvendes mange målinger og indikatorer, hvis beregning kræver alvorlig computerkraft. Et mål kaldet Hurst-eksponenten bruges i tidsserie-analyse. Denne værdi falder, hvis forsinkelsen mellem to identiske par af værdier i tidsserien øges. Oprindeligt blev dette koncept brugt i hydrologi til at bestemme størrelsen af ​​en dæmning på Nilen ved betingelserne for uforudsigelige regn og tørke.

Efterfølgende begyndte Hurst-indikatoren at blive anvendt i økonomien, især i teknisk analyse for at forudsige tendenser i bevægelsen af ​​prisserier.Følgende er en sammenligning af ydelsen til beregning af Hurst-eksponenten på CPU og GPU (accelerationshastighed β = total beregningstid på CPU / samlet beregningstid på GeForce 8800 GT GPU):

Eksperimenter viser, at brugen af ​​grafikprocessorer kan føre til en betydelig stigning i udførelsen af ​​økonomisk analyse. Samtidig kan hastighedsforøgelsen sammenlignet med brugen af ​​en arkitektur med en CPU nå flere titusinder. På samme tid kan du opnå endnu større produktivitetsgevinster ved at oprette GPU-klynger - i hvilket tilfælde den vokser næsten lineært. Derfor bruges GPU- og FPGA-teknologier stærkt i konstruktionen af ​​hft-systemer.

Hvad er et lagerglas

Exchange Cup (eng. DOM, markedets dybde) er en liste med en digital indikation af de aktuelle applikationer til køb eller salg af et aktiemarkedsaktiv til de priser, som deltagerne har indstillet. Denne indikator afspejler budgiveres stemning og er et af de vigtigste værktøjer for en erhvervsdrivende. Det har også andre navne - et glas ordrer, en ordrebog (ordrebog), dybden af ​​markedet (dybde af markedet), det andet niveau (niveau 2), et glas af en handelsterminal (åben bog) - med andre ord, dette er en tabel, der viser oplysninger om de data, der er indsendt af sælgere og nuværende budgivere.

Under handelssessionen indsamler udvekslingsplatformen tusindvis af applikationer fra alle deltagere hvert sekund og bringer dem sammen. Derudover er ordrebogen bare en form for visualisering af grænseordrene tættest på den aktuelle pris.

En analyse af aktiemarkedet gør det muligt objektivt at vurdere niveauet for udbud og efterspørgsel på det nuværende tidspunkt for handel med instrumentet af interesse. Tilhængere af teknisk analyse bruger ordrebogen til at identificere linjen med mindst modstand for bevægelse af et aktivs pris. Med hjælp fra et glas kan du også lave kortvarige prognoser, der effektivt bruges til scalping.

Det antages, at med den hurtige forsvinden af ​​bud i en retning, vil prisen snart flytte dertil. Den største forskel mellem et glas og pristabeller er, at det ikke giver en visuel visning af markedsdata. Det viser kun indgående bud, der er tæt på markedet, og udførelsen heraf vil på en eller anden måde påvirke yderligere prissætning.

En stigning eller fald i prisen på et udvekslingsinstrument bestemmes af fordelingen af ​​udbud og efterspørgsel efter det. Til gengæld er udbud og efterspørgsel afhængig af de trin, der tages af aktive markedsdeltagere. Et hvilket som helst af de finansielle markeder er en tovejsauktion. Antag, at nogen besluttede at sælge 10 partier af et bestemt aktiv. For at gøre dette skal der vises en køber, der er klar til at købe det foreslåede beløb på aktivet til den angivne pris. Således opstår der en transaktion mellem sælgeren og køberen, hvoraf et stort antal transaktioner på børsen hvert sekund.

Der er tre typer udvekslingsapplikationer. Salg af køb / salg af ordrer udføres til den bedste markedsværdi i det ønskede volumen. Begrænsningsordrer - ordinære ordrer, inklusive det krævede aktiv, dets pris samt den ønskede mængde. Betinget - dette er alle applikationer, der kræver overholdelse af betingelserne, der er indstillet af markedsdeltageren, ekskl.

Aktiemarkedet viser kun grænseordrer. Transaktioner på markedet er ikke synlige, da de udføres øjeblikkeligt til de bedste priser. Betingede ordrer vises ikke på grund af det faktum, at de forventer, at de krævede betingelser begynder under hvilke de vil blive begrænset eller markedsføre.

Applikationer, der afspejler dybden af ​​markedet er også opdelt i små, mellemstore og store. En sådan opdeling er betinget og udføres i forhold til det gennemsnitlige daglige handelsvolumen for et instrument på en bestemt udvekslingsplatform. For eksempel, hvis det gennemsnitlige antal transaktioner på futures på RTS-indekset er 1 million kontrakter pr. Session, er en ordre på 2-5 tusindkontrakter kan tilskrives store applikationer, og det skal overvåges nøje.

Ud over at opdele i typer og volumener er applikationer også opdelt efter deres strategiske formål i aggressiv og passiv. Bestillinger til køb / salg, som statisk placeres på priser, der ligger ved siden af ​​hinanden i værdi, bevæger sig ikke, men beskytter et prismærke og viser ikke aggression, kalder de passive. Markedsdybde viser passive ordrer, når markedet nærmer sig magtfulde grafiske niveauer af støtte eller modstand. Som et resultat af konfrontationen mellem tyre og bjørne vil niveauet blive brudt, eller citater vil rebound fra det. Ordrer, der indsendes fra markedet (markedsordrer) kaldes aggressive.

Som regel er sådanne ordrer prismotoren. Der er også aggressive bud af en anden art: De er begrænsede, men på samme tid viser de en konstant bevægelse bag skiftende priser. Sådanne ordrer har en tendens til pludselig at vises på aktiemarkedet, og når markedet springer i en hvilken som helst retning, stræber de konstant efter den aktuelle værdi og skubber priserne. En sådan ordrebevægelse er i stand til langsigtet vedligeholdelse af markedsretningen.

Ofte er passive og aggressive ordrer i interaktion med hinanden, og et glas priser afspejler denne interaktion. Når et støtteniveau er brudt, bliver det en modstandslinie. På samme tid kan du se følgende situation i glasset: koncentrationen af ​​passive ordrer overvindes, så kommer en aggressiv sælger ind i spillet og placerer ordrer på de nærmeste Ask-niveauer.

Således - for at skrue op på markedet, vil det være nødvendigt at bryde modstanden, som mange handlende begyndte at aktivt beskytte. Passiv densitet bruges også til at indstille stoptab. Hvis der efter åbning af en position vises en stor sælger, og prisen bevæger sig ned, kan en stopordre sættes sikkert 1-2 point højere end prisen for denne sælger. Hvis en stor ordre "spises op" af markedet, er det bedre at lukke aftalen, fordi treghed sandsynligvis vil trække tilbud.

Hovedkategorier af hft-strategier

Jo mere en erhvervsdrivende kender til aktiviteterne hos andre markedsdeltagere, jo lettere er det for ham at tage en beslutning og tjene penge på den. Til alt dette bruges en teknisk analyse, der inkluderer data om priser, transaktionsforhold og handelsmængder, som kan findes på aktiemarkedet. En separat robot gør dette, og disse data bruges til at konfigurere handelsalgoritmer.

Markedsskabelse

En erhvervsdrivende tjener fortjeneste på grund af spredningen - forskellen mellem udbud og efterspørgsel. Jo større spredning, jo mere resultat opnås. Essensen af ​​denne strategi er at øge konkurrencen mellem de handlende og investorer og indsnævre spredningen i forskellige aktiver. En sådan strategi er udbredt blandt store investeringsselskaber. Det giver dig mulighed for at forbedre handelsplatformens kvalitet og attraktivitet. Denne type strategi giver en stigning i markedets likviditet og nye områder for handel.

Likviditet er muligheden for at sælge værdipapirer hurtigt og uden væsentlige tab. Populære aktier har allerede god likviditet. Investorer, der ønsker at købe eller sælge en lav-likviditetsandel, har ofte svært ved at finde en modpart, der er villig til at tilbyde en rimelig pris. Essensen af ​​den passive markedsfremstillingsstrategi er at placere et stort antal Limitordrer på begge sider af prisen (lidt under markedet ved køb, højere ved salg).

Som et resultat sikres markedets likviditet, hvilket gør det lettere for private erhvervsdrivende at gennemføre transaktioner. Fortjeneste fra hft-handel i dette tilfælde dannes på grund af forskellen i priser på udbud og efterspørgsel. Det er på denne forskel, at tweeteren tjener penge. Derudover modtager markeds beslutningstagere ofte ekstra betaling fra handelsgulve for at øge likviditeten.Derudover kan algoritmen i sig selv muligvis ikke tjene eller endda miste lidt, mens den erhvervsdrivende vil tjene på betalinger fra handelsgulve og som et resultat vil være i sort.

Denne strategi er at øge konkurrencen mellem investorer og forhandlere og indsnævre spændene i forskellige aktiver ved at placere ordrer på hver side af prisspredningen. Derfor er de nye "territorier" de mest fordelagtige for sådanne strategier. Desuden, jo større prisfordelingen på et aktiv er, jo mere overskud vil strategien give som et resultat. Således øges likviditeten af ​​instrumentet på stedet, spændene smalle, hvilket tiltrækker nye investorer til handelsgulvet.

Frontranning

Grundlaget for algoritmen er hastigheden for afslutning af en transaktion efter detektion af gunstige forhold. Arbejdet med algoritmen kan opdeles i to perioder - overvågning af alle betingelser for placering af en applikation og handlingen, når applikationen allerede er i drift.

Først foretages en analyse for alle store bud (efterspørgselspriser) over en given betingelse, og hvis systemet finder en sådan mængde, placerer roboten en ordre et trin over denne rækkefølge. Hvis ordren fjernes, annulleres den af ​​robotten indsendte ansøgning, og overvågningen fortsætter. Hvis lydstyrken bevæger sig, bevæger roboten sig også, mens den manøvreres for at være et skridt foran.

Beregningen her foretages på det faktum, at før en stor applikation er fuldt ud tilfredsstillende, vil prisen hoppe flere gange fra dette volumen.

Tændingspuls

Strategien for tændingspulsen eller antændelsen af ​​momentum (momentum tænding) bruges af de handlende til at provokere budgivere til hurtigt at gennemføre handelsoperationer. På et tidspunkt, hvor der er en hurtig markedsbevægelse, udvides forskellen mellem priserne på bud til salg og køb på markedet hurtigt. Dette skaber gunstige betingelser for fortjeneste.

For eksempel er købsprisen for en aktie $ 200, og salgsprisen er $ 200,01, og derefter ændres købsprisen til $ 199, og salgsprisen bliver allerede $ 200 per aktie. Under sådanne omstændigheder viser det sig, at salgsprisen bliver den forrige købspris, og udførelsen af ​​de sidste resterende ordrer i køen til køb af $ 200 vil give den erhvervsdrivende mulighed for at videresælge aktien til $ 200. Målet med retningsstrategier er at fortjeneste ved at forudsige den retningsbestemte bevægelse af værdipapirpriser. I dette adskiller de sig fra andre typer strategier under forudsætning af usikrede risici.

I nogle tilfælde forsøger hesteforhandlere selv at provokere markedsdeltagerne til hurtigt at gennemføre handelsoperationer, hvilket fører til skarpe prisudsving. Essensen af ​​princippet, kaldet "forfalskning", er manipulation af algoritmer og manuelle forhandlere, der er tvunget til at udføre aggressiv handel. Ved brug af denne strategi kan spilleren desuden forårsage en yderligere prisbevægelse på grund af de indstillede stop-tab. Spoofing betragtes som en ulovlig strategi, men det er vanskeligt at opdage og bevise.

Statistisk voldgift

En neutral markedsstrategi, der giver overskud i enhver situation med ulighed på børsen. Strategien er baseret på søgning efter uoverensstemmelser mellem priser gennem modtagelse af forskellige nyheder, der påvirker det finansielle marked.

Hft-algoritmen overvåger priser og handelsmængder på forskellige udvekslinger i påvente af væsentlige begivenheder på jagt efter unormal opførsel. Ifølge den reagerer en erhvervsdrivende allerede inden den officielle nyhed vises på afvigelser og indgår en aftale. Essensen af ​​strategien med at tjene pt-traders gennem arbitrage-operationer er at finde uoverensstemmelser mellem priserne på de samme finansielle instrumenter på forskellige markeder.

Statistisk arbitrage sigter mod at drage fordel af dannelsen af ​​prisuligheder mellem beslægtede handelsgulve. hft-erhvervsdrivende forsøger at finde sammenhænge mellem relaterede finansielle instrumenter (for eksempel mellem en aktie og futures på det) og tjener indtægter på ubalancen mellem dem.

Dette er en markedsneutral strategi, der giver overskud i enhver given situation på børsen - markedet falder, stiger op eller står stille, baseret på effekten af ​​høj korrelation mellem aktivpriserne. Instrumenterne i denne strategi er optionskontrakter, obligationer, terminkontrakter og futurekontrakter, afledte finansielle instrumenter. Denne type voldgift anvender matematiske modelleringsmetoder og kan anvendes til enhver tid.

Voldgift af forsinkelser

Det sigter mod at generere indtægter gennem indtjening af data om finansielle instrumenter. For at have en fordel i tide placerer forhandlere maskiner med algoritmer så tæt som muligt på udvekslingsserverne, ideelt i det samme maskinrum.

De finansielle instrumenter, der bruges på forskellige handelsgulve, hænger sammen, og prisudsving på en børs påvirker alle andre. Under handel kan alle oplysninger ikke flyttes med det samme, for eksempel mellem udvekslingerne i Chicago og New York, 1.200 km. Med tiden er det omkring 5 millisekunder. Handelsrobotter på New York-webstedet modtager oplysninger med en forsinkelse.

Voldgift af forsinkelser (latency arbitrage) sigter mod at generere indtægter fra hft-erhvervsdrivende på grund af tidligere modtagelse af data. Til dette formål er servere med handelssoftware placeret i udvekslingsdatacentre (colocation) nær udstyr, der bruges til at være vært for udveksling af systemkerner. Som et resultat modtager hft-forhandlere vigtige oplysninger et øjeblik tidligere end andre markedsdeltagere.

Påvisning af likviditet

Med denne strategi prøver højfrekvente robotter at opdage store eller skjulte bud fra konventionelle platforme og fra automatiserede systemer allerede inden handelens start. Med henblik herpå sender robotter små bud til markedet, sporer tidspunktet for deres udførelse og sporer således, hvornår der skulle være en større transaktion.

handel bånd

Denne strategi sporer alle begivenheder på aktiemarkederne, fx salg og prisnoteringer. Dette hjælper med at indsamle en masse vigtig information. Overvågning af al information (bestemte lagre) og alle væsentlige begivenheder (virksomhedsnyheder, rapportering og makroøkonomisk dataoutput) giver os mulighed for at beregne den unormale opførsel af salgsvolumen og aktiekurser. Som et resultat er højfrekvensroboten i stand til at bestemme "mønstre" i forvejen for alle de indsamlede og analyserede oplysninger inden den officielle nyhed.

Exchange-nedbrud på grund af hft-algoritmer

Hændelsen fandt sted den 6. maj 2010. Den dag faldt Dow Jones-indekset 990 point på 5 minutter uden grund. Dette skabte panik på markedet og fald i tilbud. Som det blev kendt senere, udgjorde på det tidspunkt markedet for andelshaverne 70%, og det var nok for dem at lukke deres positioner, så markedet kollapsede.

Da deres arbejdsplan på mange måder er ens, er det nøjagtigt, hvad der skete fra 14:42 til 14:47 den 6. maj. Ovenstående begivenheder forårsagede en stærk resonans i samfundet. Medierne udbredte kritik, der var mange protester mod finansfolk, politikere, der samlede kommissioner og høringer for at forbyde højfrekvent handel eller beskatte den. Ikke desto mindre viste sig alt dette at være nytteløst, og hft-handel styrkede kun sin position på markedet.

En anden sag opstod den 15. oktober 2014, da afkastet på statsobligationer faldt med en fjerdedel procent inden for få timer. Faldet skete helt uventet, og bedømt efter indirekte bevis var en konsekvens af arbejdet med hft-strategien.

På trods af at højfrekvente erhvervsdrivende genererer et stort antal applikationer til køb og salg af finansielle instrumenter, fører faktisk ikke alle til øget likviditet. Handelsrobotter genererer et stort antal ordrer, som i virkeligheden ikke fører til transaktioner, eller transaktioner ikke gennemføres med reelle aktier, men med ETF-udvekslingsfonde.

Hvem bruger HFT

Kun udviklede investeringsstrukturer og fonde har råd til indholdet af højfrekvente handelsprogrammer. Private investorer og forhandlere er langt fra en lignende branche, det er ikke tilgængeligt for dem. Med sjældne undtagelser findes også prop-trading virksomheder, der arbejder med hft på deres egne midler. Generelt kan alle brugere af højfrekvenshandel inddeles i fire kategorier:

  • Uafhængige proprietære handelsselskaber;
  • Datterselskaber af mæglere;
  • Hedgefonde;
  • Store banker, investeringsstrukturer.

Denne situation er forbundet med flere faktorer:

  • Behovet for høj produktionskapacitet;
  • Obligatorisk optimering af handelsstrukturen og installationen af ​​hft-serveren tæt på udvekslingsportene ved hjælp af FIX / FAST-protokollen;
  • Implementering af programmeringssprog på højt niveau C ++, Java osv.;
  • Store investeringer.

Alt dette samlet er utilgængeligt for den almindelige erhvervsdrivende, uanset hans økonomiske kapacitet eller ønske. Mange beskriver denne infrastruktur som et monopol på aktiemarkedet, som også kræver virksomhedsbånd og en særlig position. Dette er ikke overraskende, da hft-virksomheder modtager information om alle transaktioner på markedet meget tidligere og som et resultat har en enorm fordel i forhold til andre markedsdeltagere.

Vil højfrekvenshandel forsvinde?

Højfrekvent handel har eksisteret i lang tid og har i de senere år været stødt på en række problemer: fysiske grænser, stigende infrastrukturomkostninger, konkurrence, reduceret fortjeneste og øget regulering. På grund af alt dette er andelen af ​​hft i den samlede handel stadigt faldende på det vestlige marked. Højfrekvent handel står dog stadig for mere end halvdelen af ​​alle transaktioner i USA og Europa.

Indflydelsen af ​​højfrekvenshandel var bred og sandsynligvis varig. Infrastrukturen og praksis med hft kan blive uundværlige egenskaber for fremtidens finanssektor, da højfrekvent handel forbedrer kvaliteten på markederne ikke kun for institutionelle investorer, men også for detailhandelen.

Højfrekvente handelsalgoritmer er hastighedsorienterede, hovedsageligt fordi de fleste af dem bruger arbitrage eller passive investeringsstrategier for at generere deres indkomst. Højere handelsvolumen og likviditet er de mest betydningsfulde, langsigtede og mærkbare effekter på aktiemarkederne i dag. Den samlede amerikanske aktiehandel er fordoblet siden indførelsen af ​​højfrekvent handel.

Den ultrahøje handelsvolumen efterlader ingen muligheder for spillere, der leder efter et lille overskud fra millioner af transaktioner, så væksten i volumener har ændret kraftbalancen markant markant. Så hft-algoritmer øger likviditeten på grund af passiv markedsproduktion.

Denne egenskab hos højhastighedshandlere spiller en vigtig rolle, når der er en betydelig strøm af likviditet fra almindelige leverandører under markedsstød forårsaget af vigtige makroøkonomiske nyheder, politiske begivenheder eller naturkatastrofer.

Overskuddet for de fleste hft-spillere kræver ekstremt høje niveauer af flygtighed af foretrukne aktiver. På den anden side er volatiliteten i aktiekurs den vigtigste byggesten i markedet. Derfor er høj volatilitet uønsket for store institutionelle investorer og virksomheder. Det kan føre til en stigning i den opfattede risiko for aktier i virksomheden og derfor til en stigning i de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger - omkostningerne ved at levere hver finansieringskilde for virksomheden.

Ultrahøj handelsvolumen, der er resultatet af højfrekvent handel, påvirker dynamikken i prisændringer i løbet af handelsdagen og kan reducere aktievolatiliteten, da hft-spillere leverer likviditet til markedet og giver store handlende mulighed for at gennemføre deres transaktioner uden væsentligt at påvirke aktiekurserne og indirekte reducere prisafvigelser .

Argumentet om, at denne likviditet er en slags falsk, kan tilbagevises ved, at strategier på det høyfrekvente handelsmarked ikke drager fordel af bevægelsen af ​​aktiekurser. De skaber indtægter fra forskellen i købs- og salgspriser og rabatter leveret af det elektroniske system for køb og salgstransaktioner (ECN).

Højfrekvente handlere afslører de største og mest likvide aktiver, giver konstant likviditet og danner faktisk markedet, derfor kan vi sige, at hft reducerer forskellen i købs- og salgspriser for virksomheder med stor aktivering og bidrager til hurtigere markedspriser.

Den øgede likviditetseffekt kan muligvis give traditionelle institutionelle investorer lettere mulighed for at justere deres porteføljer for at afspejle deres grundlæggende syn på virksomhedens resultater. På denne måde kan hft reducere de transaktionsomkostninger, som institutionelle investorer står overfor og hjælper med at bringe markedspriser tættere på deres grundlæggende værdi.

Ikke alle kan lide højfrekvent handel, men det rydder markedet for irrationelle investorer. På grund af HFT er de ikke i stand til at modstå lynhurtige prisændringer.

I forhold til hft er den finansielle verden delt i to lejre: dem, der mener, at markederne har draget fordel af denne teknologi, og dem, der hævder, at højfrekvenshandel kun er gavnlig for en håndfuld akademikere, der støttes af venturefonde, og handelsgulve, der har opnået fordele i forhold til detailinvestorer .

Men efter næsten 10 år med hurtig teknologisk udvikling, snesevis af tilfælde af markedskollaps og øget handelshastighed kan højfrekvenshandel ses som et naturligt resultat af forsøg på at gøre de finansielle markeder mere effektive, bringe dem tættere på teoretisk renhed og sætte dem i stand til straks at reflektere enhver ny information.

Der vil altid være to synspunkter ved hft, men det skal tages i betragtning, at højfrekvenshandel om 5-7 år vil være tæt forbundet med kunstig intelligens og maskinlæring. De seneste forbedringer i højfrekvent handel har ændret forløbet for handelsprocesser markeder markant, men det er uklart, om denne effekt vil være positiv eller negativ.

Sådan tjener du penge ved hjælp af hft-systemer

De fleste investorer har sandsynligvis aldrig set kapitalen i en højfrekvent strategi. Der er objektive grunde til dette: på grund af den typiske udførelse af sådanne strategier har virksomheder, der bruger dem, lidt behov for at tiltrække kapital udenfor. Derudover har hft-algoritmer kapacitetsbegrænsninger, hvilket er meget vigtigt for institutionelle investorer. Derfor er det interessant at observere investorens reaktion på rentabiliteten af ​​hftstrategien, som han ser for første gang. Vant til Sharpe-forholdet i området 0,5-1,5 eller op til 1,8 med et vellykket sæt af omstændigheder, er han forbløffet over, at sådanne strategier viser værdierne for koefficienten udtrykt i dobbeltcifrede tal.

For at illustrere viser figuren ovenfor en performancegrafik for en af ​​disse hft-strategier, som handler cirka 100 gange om dagen med E-mini S & P500 futures-kontrakt (inklusive en nattsession). Bemærk, at den statistiske fordel ved algoritmen ikke er særlig høj - i gennemsnit er 55% af rentable handler og overskud pr. Kontrakt omkring et halvt kryds almindelige kendetegn ved de fleste højfrekvente strategier. Men på grund af det store antal transaktioner fører de til et betydeligt overskud. På denne frekvens er vekslingskommissioner små, taksten er omkring $ 0,1 pr. Kontrakt.

Imidlertid er de ekstra omkostninger, der er forbundet med brugen af ​​strategien, skjult for os: betaling for markedsdata, en softwareplatform og en internetforbindelse, som giver opnåelse af store mængder data og hastighed til sporing af mikrostrukturelle signaler og styring af ordrer med den bedste prioritet. Uden denne infrastruktur er strategier sandsynligvis ikke rentable.

Vi vil sænke vores krav lidt og overveje en intradagstrategi med antallet af transaktioner tilnærmelsesvis lig med 10 pr. Dag på 15 minutters søjler. Selvom dette ikke er en ultrahøj frekvens, er algoritmen alligevel høj nok til at være følsom over for forsinkelser. Med andre ord kan du ikke implementere en sådan strategi uden markedsdata af høj kvalitet og en handelsplatform med minimale gennemførelsesforsinkelser på 1 millisekund.

Med den samme sandsynlighed for rentable transaktioner som i den første strategi, gør en lavere frekvens af transaktioner overskuddet pr. Kontrakt mere end 1 kryds, mens egenkapitalen er langt mindre glat, hvilket afspejler Sharpe-forholdet på kun ca. 2,7.

Den vigtigste egenskab ved hft-algoritmer er sandsynligheden for udførelse af grænseordrer. Strategier bruger ofte limit- eller IOC-ordrer (hvis de ikke umiddelbart udføres, annulleres derefter) ordrer, hvoraf kun en vis procentdel udføres. Når du modtager de rigtige signaler, øges fortjenesten i direkte forhold til antallet af transaktioner, som igen afhænger af sandsynligheden for udførelse. En sandsynlighed på 10% til 20% er normalt tilstrækkelig til at garantere rentabiliteten (selvom dette også afhænger af signalkvaliteten). Den lave sandsynlighed for udførelse, som normalt sker ved handel gennem vidt udbudte handelsterminaler, ødelægger rentabiliteten af ​​enhver højfrekvensstrategi.

Sådan bliver du et kvante i en hft-virksomhed

Udvikling af algoritmer til hft er en videnbaseret aktivitet. Som et minimum har du brug for matematik og økonomi og først derefter specifikke programmeringssprog og teknologier. Behovet for hurtigt arbejde med algoritmer fører til, at de vigtigste programmeringssprog på det finansielle marked er C, C ++ og Java. Erfaringen med at optimere pakkebehandling, arbejde med databaser og bruge scripting-sprog Python og MATLAB er også værdsat, ved hjælp af hvilken primær test og udvikling af handelsstrategier udføres.

De fleste højfrekvente handelsselskaber er små. Deres beskedne personale er normalt omkring 20-25 personer. Dette skyldes det faktum, at medarbejdere i sådanne virksomheder følger en veldefineret iværksætterkultur og et meritokratisk livssyn. I samtalen bliver du som kandidat spurgt om, hvilke innovationer du kan bringe til organisationen.

I betragtning af det faktum, at bonusfonden er fælles for alle (selvom den er fordelt under hensyntagen til en ansattes forskellige vægte), skal du demonstrere evnen til at generere indtægter, der (eksplicit eller implicit) overstiger din løn og bonus. Ellers er du simpelthen ikke fornuftig at ansætte. Det vil sige, for at endda begynde at betragte dig som en kandidat til en stilling, skal du vise færdigheder, som ingen andre har i organisationen.

På den anden side er der en chance for at skabe et sted for dig selv. Mennesker i virksomheden leder måske ikke engang efter nye medarbejdere, men hvis de er klar over, at du har rig erfaring inden for et bestemt felt, kan de åbne en ledig stilling for dig. En meritokratisk tilgang i hftfirmaer tillader normalt tilstrækkelig autonomi i projekter. Derfor, hvis du vil arbejde i et initiativmiljø side om side med ekstremt smarte og talentfulde mennesker, så passer hft sandsynligvis dig.

Arbejdstid i dette område er over gennemsnittet. 60-70 timer om ugen er ikke ualmindeligt, især når projektfristen er tæt. Imidlertid opvejer intens intellektuelt arbejde og monetær kompensation normalt arbejdsbyrden. Denne livsstil er ikke for alle.

Husk, at HFT er et rent teknisk felt. Det tiltrækker de mest fremtrædende kandidater inden for matematik, fysik, datalogi og elektroteknik, ofte under deres postgraduate studier eller efter flere års arbejde inden for ethvert højt specialiseret branche.På trods af sin høje løn, vil arbejde i hft-virksomheder kræve betydelige omkostninger med hensyn til uddannelse og investering.

Normalt kommer folk til store virksomheder efter:

Graduate studier. De fleste hft-virksomheder ansætter kandidater efter kandidatskolen i en bestemt retning, der er relevant for virksomhedens opgaver. En sådan tilgang er den enkleste, da det ifølge doktorafhandlingen, publikationer eller universitetets status er lettere at bestemme kandidatens evner. Derfor, hvis du virkelig ønsker at gøre en karriere inden for hft, kan forskning inden for systemer med lav latenstid til transmission af information være en god hjælp. Der er også hyppige tilfælde af udvælgelse af fornemme studerende fra de sidste kurser på de mest populære tekniske universiteter (MIT, Stanford, Cambridge, Imperial) med deres efterfølgende træning i en bestemt stilling.

Få erfaring i højteknologisk industri. Eksperter inden for bestemte områder, hvor minimale forsendelser med datatransmission er påkrævet (for eksempel inden for telekommunikation) ansættes normalt for deres viden om fagområdet. Det er dog værd at bemærke, at de normalt for normalt arbejde på deres område under alle omstændigheder har brug for en omfattende teknisk base. Forskere, der arbejder på projekter, der er relateret til højtydende computere (for eksempel i CERN-datacenteret eller andre nationale laboratorier med supercomputere), er meget efterspurgte på grund af deres erfaring med at arbejde med big data.

Erfaring på børsen. Der kræves dem, der ved, hvordan arbejdet med udvekslingen er organiseret "indefra." Dette forklares med det faktum, at sådanne mennesker mest sandsynligt hjælper med at skabe nye algoritmer, der med fordel bruger informationsarkitekturen i en bestemt udveksling.

En af de mest almindelige misforståelser er den faste overbevisning, at der kræves omfattende viden om finansiering for at få en plads i hft-området. De fleste hft-virksomheder lægger ikke mærke til tilgængeligheden af ​​viden inden for finansiering, i betragtning af kandidatens tilstrækkelige tekniske kompetence inden for andre områder, der er nødvendige for organisationen.

Jobansvar hos hft-virksomheder er meget forskelligartet. Næsten enhver medarbejder tvinges til at have en videregående teknisk uddannelse og evnen til at udføre uafhængig forskning på dette område (han burde kende det teoretiske materiale godt). Da hft i det væsentlige er en teknologisport, bør de fleste også have viden inden for computerteknik, elektroteknik eller erfaring med at arbejde med datatransmission med lav latens inden for andre områder, såsom telekommunikation.

Der er nu også et behov for viden og erfaring med at arbejde med en bestemt type software, såsom grafiske processorer (GPU'er) og brugerprogrammerbare matrixer (FPGA'er).

I det store og hele vil ethvert emneområde, der på en eller anden måde kan reducere forsinkelser i budgivning eller øge hastigheden af ​​algoritmiske beregninger, finde sin plads i HFT. Eksempler på sådanne områder er:

Ordninger med arbejdet i børser. Blandt dem, der beskæftiger sig med højfrekvent handel, er grundlaget for færdigheder omfattende viden til at organisere arbejdet i børser. At vide, hvordan applikationsbogen fungerer, såvel som alle de vanskelige teknologier på en bestemt udveksling, kan spille ind i dine hænder.

Processorarkitektur. Højfrekvent handel involverer et betydeligt antal operationer i en relativt kort periode. Husk, at at øge hastigheden på disse operationer på nogen måde vil give dig et plus. Det er nyttigt at have kendskab til processorarkitekturer og hardware, især andre systemer end x86-arkitektur (såsom GPU'er og FPGA'er).

Netværk med minimale forsinkelser i transmission af information. En af de vigtigste kilder til forsinkelser af dataoverførsel i handel er netværkstakken.HFT firmaer værdsætter erfaring med at optimere pakkebehandling, skrive brugerdefinerede netværksmoduler og bruge Infiniband-højhastighedsomskiftet seriel bus.

Forståelse af lovene. Kendskab til sådanne retlige handlinger som "Regulering af det nationale banksystem" (Forordning NMS) i Amerikas Forenede Stater og EU-direktivet "På markeder med finansielle instrumenter" er nødvendig i HFT-operationer.

Kerneloptimering. Hovedmålet med optimering er at reducere forsinkelser og øge driftshastigheden. Derfor er der i dag hyppige tilfælde af omskrivning af kernesoftwaren for at fremskynde processen. Mange HFT-virksomheder værdsætter deres oplevelse med at ændre Linux-kernen.

Online algoritmer. Når jeg talte om forsinkelser i udførelsen af ​​operationer, gik jeg ikke ind på detaljer om driften af ​​HFT-algoritmer. Ofte inkluderer disse algoritmer "gentagne" operationer med aritmetisk gennemsnit, fejl og lineær regression. Derfor er analysen af ​​resultaterne fra tidligere beregninger i tid meget vigtig.

Programmeringssprog. På trods af det faktum, at de fleste UHFT-firmaer er skiftet til specialiseret hardware (til direkte behandling af information og netværksudveksling), i tilfælde, der er mindre afhængige af forsinkelser, kan handelsfirmaer bruge multithreading af C, C ++ og Java-sprog (med en speciel affaldsopsamler). Nogle handelsfirmaer værdsætter deres oplevelse med sådanne sprog og parallel computing.

Som du kan se, er disse færdigheder ofte tekniske og kræver en akademisk grad eller flere års arbejde med visse teknologier i industriel skala. Hvis du har erfaring med ovenstående ting, har du en chance for at bevise dig selv i et interview med et hft-firma.

Som med de fleste finansieringsjob er det værd at søge et job gennem arbejdsformidlingskontorer. De største hftfirmaer er hovedsageligt beliggende i New York og London. Chicago har også et stort antal organisationer, der er involveret i højfrekvent handel. Rekrutterere er normalt kyndige i fagområdet og er i stand til at svare på, om din oplevelse er velegnet til kravene i denne stilling. Bemærk, at linjen er meget høj! Mest sandsynligt bliver du nødt til at gøre dit bedste for at finde et job, hvilket kan tage meget af din tid.

På trods af det faktum, at du kan ansøge direkte til virksomheden, er den vanskeligste processen med at finde virksomheder, der er engageret i højfrekvent handel. Normalt, hvis du er populær inden for dit højt specialiserede felt, vil organisationen forsøge at ansætte dig på egen hånd. Dette kan spille i dine hænder, hvis du virkelig ønsker at arbejde i dette firma, offentliggøre din forskning, deltage i konferencer og bare alvorligt forbedre din track record.

Konklusion

Så i dag har vi åbnet sløret i en temmelig hemmelighedsfuld, men meget interessant verden med højfrekvent handel. Ikke alle typer hft-handel er nyttige, der er giftige handelssystemer, men hovedsagelig er hft god. Det er ganske vanskeligt, næsten urealistisk, at gå ind i hft-forretningen på egen hånd, så erhvervsdrivende forener sig for at organisere private virksomheder. Ikke desto mindre er det allerede meget vanskeligt for dem at konkurrere med store virksomheder. Konkurrencen på dette område er så stor, at hvis du vil engagere dig i hft, skal du kigge efter et kvantejob i en stor fond. Men for en vellykket samtale skal du have en masse nyttige færdigheder og fremragende videregående uddannelser (eller bedre flere), så denne vej er meget vanskelig.

Stol ikke på sælgere af rådgivere, hvis de hævder, at de har udviklet en hft-algoritme til en af ​​Forex-handelsterminalerne - sandsynligheden for, at disse ikke er svindlere, er praktisk taget udelukket. Det samme gælder for voldgift som et specielt tilfælde af hft.Ligegyldigt hvor moderne terminalen er, med ordningen med at oprette forbindelse til handelsplatformen gennem en mægler, vil din hastighed på transaktioner være konkurrencedygtig, og selvom du formår at tjene noget, vil det ske inden for en meget kort periode. Forex markedet har allerede et stort antal professionelle hft-systemer ved hjælp af dyre udstyr og systemer udviklet af et helt personale.

Men i øjeblikket er der markeder, hvor der næsten ikke er nogen konkurrence. F.eks. Giver cryptocurrency-udvekslinger, som værdipapirbørser eller mange forex trading platforme, adgang til handel gennem deres api. Dette marked er stadig meget ung, og der bruges meget langsomme teknologier på det. For eksempel er den gennemsnitlige tid pr. Transaktion på en typisk kryptobørs så langt omkring et sekund - som lige i begyndelsen af ​​dannelsen af ​​hftretningen. Og hvis du vil engagere dig i hft-handel, så prøv din held, så dette marked kan være en god lanceringsplade. Det vil bestemt udvikle sig, udvekslinger vil opdatere deres udstyr, og hastighederne vil stige. I mellemtiden har du en chance for at gå ind i denne forretning først, mens store fagfolk ikke er kommet til cryptocurrency-markederne. Nogle typer hft-systemer bruges allerede på cryptocurrency-markederne, og deres ejere får super-profit, men konkurrencen er stadig meget lav.

Jeg håber, at disse oplysninger var nyttige for dig, og du vil drage de rigtige konklusioner. Selv hvis du ikke skal beskæftige sig med hft-systemer, giver denne artikel dig mulighed for at forstå det store billede. Hvis du beslutter at prøve at skrive / oprette dit hft-system, anbefaler jeg, at du er opmærksom på nye markeder, f.eks. Cryptocurrency.

Efterlad Din Kommentar